Спорят о дивидендах

Акционеры «Вымпелкома» занимают неодинаковые позиции в вопросе о том, должна ли компания выплачивать дивиденды за 2008 г.

Об этом сообщил вчера агентству Thomson Reuters гендиректор «Вымпелкома» Александр Изосимов. Комментировать отношение руководства компании к возможности выплаты дивидендов Изосимов не стал, но добавил: его личное отношение к этому вопросу сейчас «менее категоричное», чем прежде.

В ноябре 2008 г. Изосимов говорил: если компания окажется перед выбором между выплатой дивидендов и обслуживанием долга, приоритетом будет долг. Но позже «Вымпелком» сообщил, что его менеджмент намерен рекомендовать совету директоров одобрить выплату дивидендов за 2008 г.

Источник в «Вымпелкоме» утверждает, что вопрос о дивидендах поднимался на недавней встрече руководства компании с миноритарными акционерами. Часть миноритариев, по его словам, выступала за выплату дивидендов, а другая — против.

Платить дивиденды «Вымпелком» начал в 2007 г. За 2006 г. он выплатил акционерам $333,4 млн (41% чистой прибыли), за 2007 г. — $587 млн (40%). В этом году возможен компромисс — снижение доли чистой прибыли, направляемой на дивиденды, с 40% до 25%, считает аналитик «Тройки диалог» Евгений Голосной. 25% прибыли — минимум, который «Вымпелком» должен направлять на дивиденды согласно утвержденной в 2007 г. дивидендной политике, объясняет его директор по связям с инвесторами Алексей Субботин. «Тройка диалог» оценивает чистую прибыль оператора за 2008 г. в $1,612 млрд. Исходя из этого, если акционеры «Вымпелкома» потребуют выплаты дивидендов, компания потратит на это минимум $403 млн. Но лучше бы дивиденды не выплачивались, считает старший аналитик Unicredit Aton Надежда Голубева: рубли (в которых номинирована выручка «Вымпелкома») дешевеют, а оператору предстоят значительные валютные платежи. В 2009 г. «Вымпелком» должен погасить $1,84 млрд долга, а в 2010 г. — $2 млрд. В конце сентября 2008 г. у «Вымпелкома», по данным его отчетности, было $727 млн наличности.

Старший вице-президент Altimo (владеет 44% голосующих акций «Вымпелкома») Кирилл Бабаев и директор по внешним связям Telenor Russia (29,9%) Анна Иванова-Галицина не комментируют тему дивидендов: совет директоров «Вымпелкома» этот вопрос еще не обсуждал.

Потребность в деньгах испытывают оба крупных акционера «Вымпелкома». В конце 2009 г. Altimo должна вернуть ВЭБу $2 млрд — эти средства были привлечены под залог пакета в «Вымпелкоме» для рефинансирования долгов перед Deutsche Bank. А Telenor требуются деньги, в частности, для развития в Индии. Компания планировала привлечь $1,8 млрд, выпустив допэмиссию. Но миноритарии выступили против, поэтому Telenor рассматривает альтернативные варианты финансирования.

(с) Олег Сальманов, "Ведомости", 29.01.2009, №15 (2285)

"Атон"

Минимум 25% прибыли "Вымпелком" должен направлять на дивиденды согласно утвержденной в 2007 г. дивидендной политике. Ориентировочно за 2008 эта сумма может составить около 400 млн долл., или около 0,4 долл на акцию. В краткосрочном прогнозе данная новость позитивна для инвесторов, но в текущих условиях, при достаточно высоких долгах ( в 2009 г. "Вымпелком" должен погасить $1,84 млрд долга, а в 2010 г. — $2 млрд) данные средства более предпочтительно было бы потратить на погашение долгов или инвестиционную деятельность.

Источник

Не хватает трех голосов

«Вымпелком» еще не отчитался за 2008 г., а акционеры уже думают, что делать с его прибылью. Крупнейший из них — «Альфа-групп» будет бороться за выплату дивидендов

Сегодня совет директоров «Вымпелкома» обсудит выплату дивидендов за 2008 г., рассказали «Ведомостям» несколько менеджеров, близких к сотовой компании и к одному из ее акционеров. Прежде вопрос о дивидендах, как правило, выносился на совет после того, как «Вымпелком» отчитывался за предыдущий год. Но в условиях кризиса менеджмент оператора попросил акционеров определиться заранее, объясняет источник, близкий к акционеру. Пресс-секретарь «Вымпелкома» Екатерина Осадчая говорит лишь, что совет запланирован.

Дивидендная политика «Вымпелкома» предусматривает, что на дивиденды идет от 25% чистой прибыли по US GAAP. «Ренессанс капитал» недавно оценил чистую прибыль «Вымпелкома» за 2008 г. в $1,3 млрд, а «Тройка диалог» ждет $1,6 млрд, так что «Вымпелком» рискует потратить на дивиденды $330-403 млн. В конце сентября 2008 г. у него было $727,3 млн наличности, но в 2009 г. оператору предстоит погасить около $1,8 млрд долга, сообщило недавно Thomson Reuters со ссылкой на гендиректора «Вымпелкома» Александра Изосимова.

По уставу «Вымпелкома» его совет директоров выносит рекомендацию по выплате дивидендов большинством в 2/3 голосов. За выплату дивидендов — «Альфа-групп» (44% голосующих акций), утверждают два источника в группе. Старший вице-президент Altimo (управляет телекомами «Альфы») Кирилл Бабаев отказался от комментариев.

«Альфа» контролирует лишь три из девяти мест в совете. Еще по три — у норвежской Telenor (29,9%) и независимых директоров. Представитель Telenor Russia Анна Иванова-Галицына не раскрывает ее позицию. По информации источника, близкого к совету, норвежцы не хотят изымать средства из «Вымпелкома». Независимые директора Леонид Новосельский и Джо Лундер не ответили на звонки, с Хансом-Петером Кольхаммером связаться не удалось.

Миноритарий — держатель около 2% акций «Вымпелкома» — за дивиденды. Их можно выплатить не только деньгами, но и акциями допэмиссии, считает он: так поступит, например, Evraz Group.

(с) Игорь Цуканов, Тимофей Дзядко, "Ведомости", 04.02.2009, №19 (2289)

Прибыль — в «Билайн»

В этом году акционеры «Вымпелкома» останутся без дивидендов, а руководить компанией пока продолжит Александр Изосимов. Так решили директора

Совет директоров «Вымпелкома» единогласно рекомендовал акционерам голосовать против дивидендов за 2008 г., рассказал представитель компании. Оператор стремится «адаптировать бизнес-модель к существующим экономическим условиям и сосредоточиться на увеличении и сохранении денежных средств», объяснил он.

Шансы «Альфы»

1,82 млрд долларов было в конце сентября 2008 г. у «Киевстара» (56,5% у Telenor, 43,5% у «Альфы»). В декабре 2008 г. акционеры одобрили дивиденды за 2004–2005 гг. – 3,4 млрд гривен ($422 млн). Telenor, говорит Иванова-Галицына, планирует рекомендовать выплату и за 2006–2007 гг.

411,3 млн долларов имелось в конце сентября 2008 г. у «Мегафона» (у «Альфы» 25,1%). Совет директоров «Мегафона» обсудит дивиденды весной, обещает его председатель Аймо Элохольма. По его словам, крупнейший акционер – TeliaSonera пока не сформировал мнение о выплатах.

3,13 млрд долларов было в конце сентября у Turkcell («Альфа» получает дивиденды на 13,22% акций). Ее дивидендная политика – направлять на дивиденды от 50% чистой прибыли (за 9 месяцев 2008 г. составила $1,52 млрд).

ОАО «Вымпелком» - оператор мобильной и фиксированной связи

В конце декабря обслуживал 61 млн сотовых абонентов в России, Казахстане, Узбекистане, Таджикистане, Армении, Грузии и на Украине. Акционеры – Altimo (44% голосующих акций), Telenor (29,9%), 24,3% торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Капитализация на 4 февраля – $5,5 млрд.

Финансовые показатели (9 месяцев 2008 г., US GAAP): выручка – $7,51 млрд, чистая прибыль – $1,34 млрд.

Дивидендная политика «Вымпелкома» рекомендует отдавать акционерам не менее 25% чистой прибыли. Аналитики «Ренессанс капитала» оценивают чистую прибыль компании за 2008 г. в $1,3 млрд, «Тройки диалог» — в $1,6 млрд, т. е. акционеры могли получить $330-400 млн.

Но выплаты по долгу (около $1,8 млрд в 2009 г. — «Ведомости») важнее дивидендов, замечает аналитик «Ренессанс капитала» Иван Ким. Деньги, которые могли бы пойти на дивиденды, очень пригодятся «Вымпелкому», согласен аналитик «Велес капитала» Илья Федотов. Но для мелких инвесторов это плохо: в прошлом году, когда бумаги «Вымпелкома» падали в цене, они не могли заработать, а теперь не получат и дивидендов, сетует он. Нерадостная эта новость и для «Альфы»: в конце октября 2009 г. ей надо вернуть ВЭБу $2 млрд, под которые заложен ее пакет в «Вымпелкоме», напоминает аналитик.

Telenor, по словам ее представителя Анны Ивановой-Галицыной, поддерживает решение совета: в условиях международного финансового кризиса рациональнее сохранить деньги в «Вымпелкоме». Старший вице-президент Altimo Кирилл Бабаев отказался от комментариев.

Вчера же совет обсудил вопрос о замене гендиректора «Вымпелкома», рассказали два источника в компании и менеджеры, близкие к ее акционерам. Контракт нынешнего гендиректора Александра Изосимова истекает 31 декабря 2009 г., но он выражал готовность уйти и раньше, если совет директоров подыщет преемника. Пока этого не случилось, рассказали менеджер, близкий к одному из акционеров «Вымпелкома», и близкий к совету директоров источник. Кандидатов несколько, окончательное решение совет примет к середине марта.

(с) Олег Сальманов, Игорь Цуканов, "Ведомости", 05.02.2009, №20 (2290)

«Вымпелком» прибережет дивиденды

Чтобы расплатиться с долгами

Необходимость выплатить в 2009 году $1,8 млрд долга (общая задолженность оценивается приблизительно в $8 млрд) заставила акционеров «Вымпелкома» отказаться от дивидендов по итогам 2008 года, которые могли бы составить $600 млн. Такое решение было вчера единогласно одобрено советом директоров «Вымпелкома», несмотря на то что изначально против этого выступала управляющая телекоммуникационными активами «Альфа-групп» Altimo.

Как рассказал “Ъ” источник, близкий к совету директоров «Вымпелкома», вчера совет единогласно принял решение рекомендовать общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям по итогам 2008 года. Дивиденды выплачены не будут, подтверждают в «Вымпелкоме», Altimo (44% голосующих акций) и Telenor (29,9% акций).

«Такое решение обусловлено стремлением компании адаптировать свою бизнес-модель к существующим экономическим условиям и сосредоточить усилия на увеличении и сохранении денежных средств»,— говорит руководитель службы корпоративных коммуникаций «Вымпелкома» Елена Прохорова.

В Telenor заявили, что полностью поддерживают такое решение совета директоров.

«Мы считаем, что в период международного финансового кризиса лучше быть более консервативными и оставить деньги в компании»,— говорит директор по внешним связям Telenor-Россия Анна Иванова-Галицина.

Старший вице-президент Altimo Кирилл Бабаев отказался от комментариев.

Дивидендная политика «Вымпелкома» предусматривает, что на дивиденды направляется не менее 25% чистой прибыли по US GAAP. Впервые компания выплатила дивиденды по итогам 2006 года — в размере 40% чистой прибыли или $333,4 млн. По итогам 2007 года дивидендные выплаты составили также 40% чистой прибыли или $587 млн. По прогнозу старшего аналитика Альфа-банка Ивана Шувалова, по итогам 2008 года чистая прибыль «Вымпелкома» может составить около $1,5 млрд, то есть дивиденды могли равняться около $600 млн. «Вымпелком» — универсальный оператор связи, оказывает услуги в России и СНГ. Выручка по итогам третьего квартала 2008 года — $2,8 млрд, OIBDA — $1,39 млрд. Капитализация вчера на NYSE — около $5,5 млрд

В конце прошлого года генеральный директор «Вымпелкома» Александр Изосимов заявлял, что приоритетом для компании является выплата долга. В 2009 году компания должна выплатить около $1,8 млрд (вся задолженность компании оценивается приблизительно в $8 млрд), а остаток денежных средств на 30 сентября 2008 года составлял $727 млн. Впрочем, позже в компании заявляли, что ее менеджмент намерен рекомендовать совету директоров одобрить выплату дивидендов за 2008 год. Но на прошлой неделе господин Изосимов заявил, что он менее категоричен в этом вопросе «в связи с разногласиями по нему между акционерами» (см. “Ъ” от 29 января).

На выплате дивидендов настаивала Altimo, утверждают источники “Ъ”, близкие к «Вымпелкому». Осенью «Альфа-групп» привлекла кредит на $2 млрд от ВЭБа. Деньги требовались, чтобы не допустить продажи ее пакета в «Вымпелкоме», заложенного в 2007 году в обеспечение двух займов от Deutsche Bank на $1,5 млрд и $500 млн. Выплаты по кредиту ВЭБа наступают осенью 2009 года, залогом по нему является 44% «Вымпелкома». Мотивы, заставившие Altimo отказаться от дивидендов, акционеры «Вымпелкома» вчера не комментировали.

По мнению руководителя аналитического управления ФК «Уралсиб» Константина Чернышева, в краткосрочной перспективе решение не выплачивать дивиденды негативно отразится на котировках «Вымпелкома», но стратегически оно верное.

«Основная часть долга “Вымпелкома” (более 90%.— “Ъ”) валютная, а доходы компания получает в рублях. Из-за девальвации рубля необходимость выплачивать дивиденды могла негативно сказаться на операционном денежном потоке компании»,— объясняет он.

Вчера в 21.00 по московскому времени котировки ADR «Вымпелкома» на NYSE выросли на 6,19% до $5,49 за расписку, несмотря на то что в ходе торгов падали до пятилетнего минимума ($5,01).

(c) Анна Балашова, "КоммерсантЪ", 05.02.2009

Vimpelcom board of directors recommends against dividend

moscow and New York (February 5, 2008) - Open Joint Stock Company “Vimpel-Communications” (“VimpelCom” or the "Company") (NYSE: VIP) today announced that the Board of Directors of the Company has decided unanimously to recommend to the Annual General Shareholders meeting that the Company not pay dividends on its common stock based on 2008 results.

Commenting on today’s announcement, Alexander Izosimov, Chief Executive Officer of VimpelCom, said, “We continue to adjust our business model to adapt to the current economic situation. We are focused on generating and preserving cash by optimizing our capital investments and maintaining our margins. The decision not to pay dividends this year is part of this ongoing cash-focused plan.”

Source: company's press-release

"Банк Москвы"

Мы прогнозируем чистую прибыль Вымпелкома за 2008 год на уровне $ 1.35 млрд, что на 7.5 % меньше значения 2007 г. Исходя из уровня дивидендных выплат прошлых лет, за 2008 год оператор мог выплатить акционерам до $ 540 млн.

Влияние на рынок.

Как мы отмечали ранее, несмотря на весь негатив решения отказаться от дивидендов, в сложившихся условиях это правильный выбор. Мы ожидали краткосрочного падения бумаг Вымпелкома в случае принятия отрицательного решения относительно дивидендных выплат. Однако падение стало сиюминутным – открывшись с гэпом -6 %, к закрытию "Вымпелком" даже подорожал на 2.5 %.

Источник