Пошли на сближение

В 2008 г. «Связной» намного превосходил «Евросеть» по финансовой эффективности. Свидетельством тому данные аудированной отчетности обоих ритейлеров, с которыми ознакомились «Ведомости». Но теперь «Евросеть» догнала конкурента по прибыльности

Всюду экономия
Только на изменении графика выездов грузовика со склада «Евросеть» экономит по 15 млн руб. в месяц, а на отказе от персональных водителей – по 2,4 млн руб., рассказал Малис.

Данными первой аудированной отчетности «Связного» по МСФО, составленной за 2008 г. и подтвержденной Ernst & Young, поделился с «Ведомостями» президент компании Максим Ноготков. Согласно этим данным, выручка крупнейшего независимого сотового ритейлера России за прошлый год — 47,6 млрд руб., EBITDA — 1,6 млрд руб., а чистая прибыль — 400 млн руб. Таким образом, рентабельность группы по EBITDA составила в 2008 г. 3,36% — судя по этому показателю, Ноготков относит «Связного» к успешным ритейлерам. «У успешной компании [занимающейся ритейлом] в мобильной индустрии EBITDA от 2,5% до 4,2%», — говорил он «Ведомостям» в марте 2009 г.

Представитель Ernst & Young от комментариев отказался.

«Связной» — третий сотовый ритейлер России по количеству салонов (более 1700) после «Евросети» (3700) и МТС (более 3350). Но после того как в октябре 2008 г. Александр Мамут продал 49,9% «Евросети» «Вымпелкому», «Связной» остался крупнейшей независимой от операторов розничной сетью по продаже телефонов и операторских контрактов.

Аудированная отчетность «Евросети» за 2008 г. подтверждена БДО Юникон, а затем «Вымпелкомом», говорит президент «Евросети» Александр Малис. Прошлогодние показатели этого ритейлера были значительно слабее, чем у «Связного». Консолидированная выручка группы «Евросеть» по МСФО составила, по словам Малиса, 79,4 млрд руб., но показатель EBITDA был отрицательным — 3,4 млрд руб., а чистый убыток составил 11 млрд руб. Почти треть убытка — 3,5 млрд руб. — пришлась на курсовые разницы в результате переоценки валютных долгов (общая сумма задолженности в конце прошлого года составляла $650 млн, сейчас — вдвое меньше). Еще 3,3 млрд руб. зарезервировано под обесценение товарных запасов.

В прошлом году «Евросеть» очень динамично развивалась, не обращая внимания на эффективность бизнеса, объясняет Малис. В этом году ситуация исправилась, отмечает он. Уже в I квартале 2009 г. «Евросеть» вышла в плюс по EBITDA: этот показатель составил 218,78 млн руб., а рентабельность по нему — 1,89% (МСФО). А во II квартале, по словам Малиса, консолидированная выручка «Евросети» составила 11,72 млрд руб., а EBITDA — 467,116 млн руб., т. е. рентабельность по EBITDA увеличилась до 4%.

У «Связного», по словам его представителя Елены Ноготковой, показатели прибыльности в розничной части бизнеса будут в этом году примерно такими же, как в прошлом. Таким образом, «Евросеть» уже сблизилась с конкурентом по норме прибыли.

Выход «Евросети» из убытка в условиях кризиса мог произойти только благодаря резкому сокращению затрат, уверена аналитик UBS Светлана Суханова. Причем, судя по цифрам, компании пришлось порезать и фиксированные затраты — например, на аренду торговых точек и на персонал, предполагает она. Так и есть, подтверждает Малис: «Евросети» удалось добиться снижения арендных ставок, а штат офисных сотрудников сократился с 7000 до 3000 человек и будет сокращен до 2500 (при этом продавцов стало еще больше).

МТС финансовые показатели своего розничного бизнеса не раскрывает. Оператор начал развивать этот бизнес всего полгода назад, напоминает его представитель Елена Кохановская, сейчас он активно строит розничную сеть, приобретает и консолидирует новые активы. По операционным показателям ритейловая сеть МТС уже опережает планы, добавляет она.

(с) Тимофей Дзядко, Игорь Цуканов, "Ведомости", 23.10.2009, 201 (2471)

>> Клуб "Полный оффтоп", тема Развалины Троски

«Евросеть»: итоги работы за 3 квартал 2009 года по МСФО

27 Октября 2009 г., Москва, через MForum.ru – «Евросеть», крупнейшая в России и странах СНГ компания, работающая на рынке сотового ритейла, и ведущий дилер крупнейших операторов связи, объявляет итоги 3-его квартала 2009 года в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Основные показатели за 1Q09-3Q09

Предварительный прогноз на 2009 год:

Александр Малис, Президент компании «Евросеть»: «Компания очень сильно изменилась за последнее время, особенно в своих взглядах на прибыль. Мы считаем, что основной нашей целью является средний показатель рентабельности в продуктовом ритейле, достичь которого непросто, но возможно. Мы будем прикладывать еще больше усилий в работе с издержками, новыми услугами и товарами, чтобы и в будущем прибыль компании увеличивалась. Это долгая и кропотливая работа, которая займет еще несколько лет».

Дмитрий Мильштейн, Финансовый директор компании «Евросеть»: «Мы внедрили систему финансового контроллинга, что позволяет теперь максимально эффективно и быстро влиять на финансовые результаты компании. Также мы перешли к использованию единых стандартов формирования всей внутренней отчетности компании согласно МСФО, идентично отчетности Вымпелком. И те показатели, которые компания демонстрирует сейчас, более чем подтверждают эффективность новой модели финансового управления и стратегии».

>> Клуб "Полный оффтоп", тема Развалины Троски

У «Евросети» зашкалила EBITDA

Рентабельность ритейлера превысила 10,8%

Крупнейший российский сотовый ритейлер «Евросеть» за квартал увеличил рентабельность по EBITDA более чем в два с половиной раза — с 4 до 10,8% при среднем показателе по отрасли 2% (данные за 2008 год). Такой рентабельности могут позавидовать куда более благополучные продуктовые ритейлеры, удивляются эксперты. Столь высокие показатели они берутся объяснить исключительно особенностями учетной политики «Евросети».

В сообщении «Евросети» (3,7 тыс. салонов связи; 50,1% принадлежат Александру Мамуту, 49,9% — «Вымпелкому») говорится, что выручка компании в третьем квартале 2009 года по МСФО составила 15,25 млрд руб.— это на 30% больше показателя второго квартала и на 20% больше, чем в первом квартале. Чистая прибыль составила 1,2 млрд руб., во втором квартале — 564 млн руб., в первом квартале был чистый убыток в размере 2,7 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила в третьем квартале 10,8%. При этом в первом и втором кварталах она была равна 0,1 и 4% соответственно.

Президент «Евросети» Александр Малис поясняет, что самыми важными факторами, повлиявшими на прибыльность, стали изменение товарной матрицы и снижение издержек, в том числе за счет сокращения офисных работников с 7 тыс. до 3 тыс. человек и затрат на арендную плату.

Эксперты удивлены рентабельностью «Евросети», но оценивают данные компании скептически. «Я не очень верю в реальность этих цифр, не имея аудированной отчетности перед глазами. Я не помню, чтобы кто-то из продавцов электроники так быстро увеличивал маржинальность. EBITDA margin на уровне 5% является отличной для этого бизнеса»,— сомневается директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. Рентабельность по EBITDA у сотовых ритейлеров не превышает в среднем 2%, рассказывали ранее “Ъ” представители этих компаний. Во многом именно это обстоятельство в совокупности с разразившимся в прошлом году финансовым кризисом привело к краху ряда независимых ритейлеров (Dixis, «Цифроград», «Беталинк» и другие).

Господин Кривошапко предполагает, что на маржинальности «Евросети» могли отразиться какие-либо платежи от операторов, которые, вероятно, «были неправильно учтены». «Я не стал бы рисковать репутацией ради “фотографии в газете”»,— возражает Александр Малис. «Напротив, наша учетная политика, которую мы переняли у “Вымпелкома”, заметно строже, чем была раньше. Если считать по-старому, то наша рентабельность по EBITDA в третьем квартале составила около 14%»,— уверяет господин Малис. Таких показателей рентабельности нет даже у куда более благополучных продуктовых ритейлеров: самая высокая рентабельность бизнеса среди продуктовых сетей у Х5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» и другие) и «Магнита» — 8,6 и 9,7% соответственно (данные за второй квартал этого года).

Руководитель отдела по связям с общественностью сотового ритейлера «Связной» (EBITDA margin по итогам 2008 года — 3,36%) Елена Ноготкова и руководитель отдела корпоративных коммуникаций розничной сети МТС Очир Манджиков полагают, что столь высокие показатели «Евросети» объясняются тем, что на второе полугодие традиционно приходится рост продаж сотовых телефонов, а также фактором восстановления рынка в целом.

Бывший гендиректор «Евросети» Сергей Ющенко (покинул компанию летом этого года) говорит, что низкий показатель рентабельности сети в первом квартале связан с тем, что компания получала комиссию только от «Вымпелкома», во втором квартале показатели выросли в том числе за счет поступления комиссии от «МегаФона» и за счет роста количества проданных контрактов. Показатель EBITDA margin «Евросети» по итогам 2009 года он прогнозирует на уровне 5–7%.

(с) Александр Малахов, Инна Ерохина, Кристина Бусько, "КоммерсантЪ", 27.10.2009

>> Клуб "Полный оффтоп", тема Развалины Троски

Колбаса — ориентир

Рентабельность крупнейшего в России сотового ритейлера - «Евросети», еще недавно убыточной, составила в III квартале 2009 г. рекордные 10,8%. Теперь цель компании — догнать по рентабельности розничные сети, торгующие продуктами

Ничего лишнего

Заботясь об эффективности, «Евросеть» отказалась от многих смежных проектов: заморозила развитие виртуального сотового оператора в Поволжье, отказалась от создания собственного банка и планирует выделить из компании «Электросвязь», владеющей лицензиями на услуги связи, операторский бизнес, который впоследствии может быть передан «Вымпелкому». Об этом рассказал вчера Малис.

Группа компаний «Евросеть»
Сеть салонов связи
Владельцы – АNN Александра Мамута (50,1%) и «Вымпелком» (49,9%). Объединяет 4300 салонов в России (3700) и других странах СНГ (на Украине, в Казахстане, Белоруссии, Киргизии).
Финансовые показатели (2008 г., МСФО): выручка – 79,4 млрд руб., чистый убыток – 11 млрд руб.

Выручка «Евросети» по МСФО за III квартал 2009 г. из-за общего падения рынка сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 33,2% до 15,247 млрд руб. Но чистая прибыль достигла 1,196 млрд руб., что в 2,12 раза больше результата предыдущего квартала (в III квартале прошлого года «Евросеть» и вовсе получила убыток в 991 млн руб.).

Но главным сюрпризом стал резкий рост рентабельности по EBITDA — за год этот показатель вырос с 2,7% до 10,8%

Президент «Евросети» Александр Малис объяснил это повышением эффективности бизнеса и отказом от низколиквидного товара. Этим компания занялась сразу после смены собственников осенью 2008 г., когда 100% «Евросети» выкупил у основателей компании Евгения Чичваркина и Тимура Артемьева предприниматель Александр Мамут, затем перепродавший 49,9% «Вымпелкому». С начала 2009 г. «Евросеть» серьезно сократила штат офисных сотрудников — с 7000 человек до 3000, а до конца 2009 г. их останется 2500, сказал Малис. Были сокращены также расходы на аренду торговых площадей. Фонд оплаты труда и аренда составляют около 50% расходов компании, в целом расходы сократились на 30% по сравнению с 2008 г., добавил финдиректор «Евросети» Дмитрий Мильштейн. «Евросеть» экономит практически всюду, где может: по 15 млн руб. в месяц принесло изменение графика выездов грузовиков со складов, еще 2,4 млн руб. — отказ от личных водителей, рассказывал ранее Малис.

Руководителя отдела по связям с общественностью «Связного» (1830 салонов связи в России и 60 в Белоруссии) Елену Ноготкову такие результаты «Евросети» не удивляют: 60% выручки компаний сотового ритейла традиционно приходится на второе полугодие, говорит она. Кроме того, наметилось восстановление рынка, спрос увеличился, добавляет Ноготкова. Показатели «Связного» за III квартал она не раскрывает. В 2008 г. рентабельность этой компании по EBITDA cоставляла 3,36%; у «Евросети» она в тот период была отрицательной.

Цель «Евросети», по словам Малиса, — добиться среднего показателя рентабельности в продуктовом ритейле — 10-15%. Для этого он обещает еще активнее сокращать издержки, вводить новые услуги и расширять ассортимент товаров. Правда, продавать колбасу «Евросеть» станет едва ли, сомневался в июньском интервью «Ведомостям» Малис.

Лидер российского продуктового рынка по рентабельности среди публичных компаний — «Магнит» завершил II квартал 2009 г. с показателем 9,8%, но этому предшествовали «10 лет упорной работы», замечает аналитик «ВТБ капитала» Мария Колобова. А рентабельность по EBITDA у X5 Retail Group, владеющей сетями «Пятерочка» и «Перекресток», составила во II квартале 8,7%. Планы «Евросети» кажутся Колобовой «слишком оптимистичными»: рынок мобильного ритейла более конкурентный, чем продуктовый сегмент. Ближайший аналог «Евросети», по мнению аналитика, — не продуктовые ритейлеры, а продавец электроники «М.видео», который закончил первое полугодие с маржей в 5%. А президент «Связного» Максим Ноготков в мартовском интервью «Ведомостям» говорил, что у «успешных компаний», занимающихся сотовым ритейлом, EBITDA составляет от 2,5% до 4,2%.

(с) Тимофей Дзядко, "Ведомости", 28.10.2009, 204 (2474)

>> Клуб "Полный оффтоп", тема Развалины Троски