По мнению аналитика «Антанта Пиоглобал» Анны Крыловой, отчетность хорошая. «Результаты превзошли ожидания аналитиков, - заявляет эксперт. - С утра бумаги начали расти вместе со всем рынком на хороших новостях с места военного конфликта, затем, в момент опубликования отчетности, акции МТС подскочили еще выше».

Илья Федотов из «Велес Капитала» также считает отчетность позитивной: результаты превзошли ожидания эксперта. «По нескольким позициям даже очень существенно, - говорит эксперт, - например, я предполагал, что показатель OIBDA составит $1,24 млрд (против $1,35 млрд в отчетности), а чистая прибыль прогнозировал на уровне $597 млн (против реальных $659 млн)». Аналитик отметил, что основным драйвером роста прибыли послужила активность абонентов. «Если на рынке ничего существенно не изменится, то в III квартале текущего года «Мобильные телесистемы» останутся на тех же самых позициях, - полагает Илья Федотов. - Однако у меня есть подозрение, что дальнейшее повышение прибыли МТС сдержит растущая инфляция».

По мнению аналитика «Солид Инвест» Евгении Талалаевой, компания фундаментально недооценена: «Я считаю, что ее капитализация должна быль приблизительно вдвое выше нынешней». Она отмечает, что предпосылок для того, чтобы МТС в III квартале 2008 года показала результаты хуже, чем во втором, нет и быть не должно. «Наоборот, стоит отметить, что МТС имеет существенный потенциал роста за счет новых выгодных приобретений. Например, намерение приобрести головной компанией МТС «АФК Системой» 50% «Скай Линка». Кроме того, ходят слухи о том, что компания станет совладельцем сети салонов сотовой связи «Евросеть». Однако и без новых покупок у «Мобильных телесистем» очень хорошее финансовое положение, которое будет только улучшаться», - заключает Евгения Талалаева.

Источник

Аналитик iKS-Consulting Юлия Федорова называет прогноз МТС излишне оптимистичным. По оценкам iKS-Consulting, к 2012 году объем рынка контента достигнет 1,4 млрд долл.

Аналитик Mobile Research Group Эльдар Муртазин считает, что сотовые операторы окажутся в сложной ситуации на рынке дополнительных услуг: «В перспективе двух-трех лет мобильные операторы столкнутся с потерей доли рынка в сегменте VAS как в России, так и во всем мире. Значительную долю этого сегмента заберут производители мобильных терминалов». В частности, это связано с тем, что продажа дополнительных услуг в сетях сотовой связи требует значительных инвестиций, которые окупаются в течение как минимум нескольких лет. Сотовые операторы с их высокой нормой прибыли не могут позволить себе вкладывать такие же средства, как, к примеру, Nokia и Sony Ericsson. Также производители телефонов могут встраивать в терминалы платформы для просмотра мобильной рекламы и т.п., что также дает им преимущество, добавил аналитик. «К примеру, Nokia, контролирующая 40% рынка мобильных терминалов в России и около 30% в мире, по нашим оценкам, может в долгосрочной перспективе занять 15—20% мирового рынка VAS», — заключил г-н Муртазин.

Директор JPConsulting Дмитрий Мартимьянов, напротив, считает планы МТС довольно реалистичными. По его мнению, важным условием является запуск безлимитных тарифов на передачу данных по примеру операторов ШПД.

Источник

Отчетность ОАО "МТС" за II квартал 2008 г. по US GAAP выше ожиданий по всем статьям. Так считает аналитик ИК "Велес Капитал" Илья Федотов, прокомментировавший 12 августа по просьбе ИА "РосФинКом" характер отчетности.

"Мы оцениваем опубликованные результаты МТС как сильные - компания продолжает стабильно развиваться, демонстрируя рост доходов при сохранении уровня прибыльности. Консолидированная выручка МТС за квартал (относительно I квартала 2008 г.) увеличилась на 10,8%, рентабельность по OIBDA приросла на 1,8 п.п.", - отмечает Федотов.

"Доходы компании в России увеличились на 12%. Росту доходов способствовало увеличение абонентской базы (+2,5% за квартал), а также ARPU (+8,9%). В свою очередь составляющие ARPU - MOU и стоимость минуты разговора демонстрировали следующую динамику. MOU увеличился на 7,3% и превысил уровень в 200 мин. в месяц - максимальное значение по меньшей мере за последние пять лет. При этом стоимость минуты разговора практически не изменилась - в долларовом эквиваленте рост на 1,5%, но с учетом укрепления рубля на 2,6% стоимость минуты разговора осталась на уровне прошлого квартала. Данные цифры, а также комментарии МТС, говорят о том, что компании удается стимулировать активность абонентов, при этом стоимость услуг не является фактором, существенно сдерживающим "потребление" данных услуг", - продолжает аналитик.

"В Украине дела МТС обстоят не так радужно, как в России. В данной стране, в отличии от России, компании для стимулирования абонентов приходится идти на снижение тарифов - за квартал, по нашим оценкам, оно составило 20,3% и достигло уровня 3,1 цента против 3,89 цента кварталом ранее. Впрочем, эффект от снижения стоимости оказался выше - MOU вырос на 36,6%, ARPU - на 8,8%. Тем не менее, за счет сокращения абонентской базы выручка в Украине увеличилась всего на 6,1%. Отметим, что стоимость сотовой связи в Украине находится на одном из самых низких уровней среди стран СНГ. Таким образом, в дальнейшем МТС вряд ли будет существенно снижать стоимость своих услуг в данной стране", - анализирует ситуацию в Украине Илья Федотов.

"Аналогичная Украине ситуация наблюдается в Узбекистане при наличии своих особенностей. Так, стоимость сотовой связи в Узбекистане самая низкая среди стран СНГ, в которых ведут свою деятельность МТС и Вымпелком. Следствие этого - самый высокий MOU - 575 мин. в месяц. Соответственно, очередное снижение тарифов (по нашим оценкам на 15%) не дало МТС тот же эффект, какой наблюдался в Украине - абоненты, по всей видимости, попросту физически не могут "выговорить" такие объемы трафика. Тем не менее, за счет роста абонентской базы Узбекский сегмент оказался лидером по приросту выручки - +17,7%", - оценивает положение компании в Узбекистане аналитик.

"Самая интересная с точки зрения динамики основных показателей - ситуация в Туркменистане. ARPU в данной стране упал на 38,1% за счет ослабления курса туркменского маната к доллару США. Снижение курса было проведено в начале мая - курс был понижен с 6 250 манатов за долл. до 14 250. Соответственно, при его дальнейшей неизменности в 3 кв. ARPU МТС в Туркменистане упадет еще на 20% при прочих равных условиях", - продолжает аналитик.

"Результаты МТС по всем статьям оказались лучше как наших ожиданий, так и ожиданий рынка. В связи с этим мы оцениваем опубликованные результаты как позитивные и способные оказать положительное влияние на динамику котировок акций МТС. Стоит отметить, что потенциал роста бумаг компании в настоящее время весьма значителен, однако не реализован по причине нестабильности на российском рынке акций в целом", - резюмирует он.

Источник

Как отмечают аналитики УК "Русь-Капитал"... "Рост финансовых показателей связан как с расширением бизнеса компании, так и с сезонным фактором, - полагают эксперты. - В то же время акции сотового оператора отличаются высокой волатильностью, и не исключено, что ряд инвесторов может зафиксировать прибыль после публикации данных. Дальнейший рост акций компании во многом будет зависеть от общей динамики отечественного рынка. В случае окончательного разрешения ситуации на Кавказе акции МТС могут постепенно возвращаться на прежние уровни. Однако говорить о сломе нисходящего тренда на данный момент преждевременно". Источник

Финансовая отчетность ОАО "МТС" за II квартал 2008 г. по US GAAP вызвала резкий рост котировок акций компании, пишет аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Анна Крылова [...].

"Результаты МТС оказались выше нашего прогноза. А тот факт, что опубликованные оператором данные оказались выше консенсус-прогноза, привело к резкому росту котировок акций МТС сразу после опубликования отчетности", - поясняет Крылова.

"Среди главных позитивных моментов отчетности МТС за II квартал 2008 г. отметим рост ARPU (среднемесячная выручка на одного абонента) на ключевых рынках МТС - в России и на Украине. Выручка оператора от деятельности в данных регионах формирует 93% его консолидированных доходов. Так, в России ARPU составил $11 против $9,2 во II квартале 2007 г. и $10 в I квартале 2008 г. (мы были более консервативны в прогнозах данного показателя). На Украине ARPU также вырос до $7,4 против $6,4 за аналогичный период прошлого года", - пишет она.

"Главная причина роста ARPU - это увеличение голосового трафика в сети: абоненты МТС разговаривают все больше. Так, в России показатель MOU (среднемесячный трафик на одного абонента) по итогам II квартала 2008 г. составил в 207 мин. против 151 мин. во II квартале 2007 г. и 193 мин. в I квартале 2008 г. На Украине в отчетном квартале MOU составил 239 мин. против 152 мин. во II квартале 2007 г. и 175 мин. в I квартале 2008 г. Отметим, что драйверами дальнейшего роста ARPU являются увеличение MOU и рост доли неголосовых услуг в структуре ежемесячных трат абонентов на сотовую связь. Мы расцениваем отчетность МТС как позитивную. Наша справедливая стоимость акций МТС - $22, рекомендация - "покупать"", - резюмирует аналитик.

Источник

"Кит Финанс": Впечатляющая динамика бизнеса в России, но… Невзирая на продолжающееся усиление конкуренции на внутреннем рынке, МТС добилась серьезных успехов в части ARPU (+10% в квартальном выражении) и MOU (+37%), при этом SAC за квартал увеличился на 2% и составил $30.1. Доля поступлений с внутреннего рынка в общей выручке увеличилась на 1.1 п.п. и составила 76.7%. В то же время необходимо отметить, что среди операторов "большой тройки" доля рынка МТС осталась на прежнем уровне при сравнении, как в квартальном, так и в годовом исчислении (тогда как доля "Вымпелкома" снижается, а "Мегафона" - растет). Отчасти данным результатам способствует разница в методах расчета ARPU и количества абонентов, используемых операторами "большой тройки": подход МТС отличается от "Вымпелкома" и "Мегафона" применяющих схожие методы расчета данных показателей.

Умеренные результаты в СНГ. В СНГ компания продемонстрировала умеренные результаты: выручка на Украине выросла на 6% в квартальном исчислении, в Узбекистане – на 17%, в то время как ARPU показал положительную динамику только на Украине. В Узбекистане и Туркменистане негативная динамика ARPU как в квартальном, так и в годовом исчислении объясняется изменением подхода к расчету данного показателя, начиная со II квартала 2008 года. В тоже время данные рынки (Узбекистан, Туркменистан и Армения) не имеют серьезного влияния на показатели компании, поскольку совокупная доля их выручки в структуре консолидированных доходов составляет менее 5%. Источник

Наша целевая цена по бумагам компании составляет 120 долл. за АДР, рекомендация – "покупать", - заключили эксперты. Источник

Эксперты UniCredit Aton объясняют снижение отношения затрат на эксплуатацию сетей к выручке скрытым повышением тарифов в связи с перетасовкой тарифных планов, которую удалось провести МТС. [...] Сети 3G МТС, которые уже начали работу в пяти городах (в том числе в Санкт-Петербурге), в настоящее время охватывают 8,6 млн человек, или 8% всего городского населения России, что дает компании преимущество первого игрока на рынке по сравнению с "ВымпелКомом", который пока еще не запустил свои сети 3G.
"Высокая выручка подтверждает наше мнение о возможности превышения консенсус-прогнозов за весь 2008 год, поэтому мы ожидаем повышения оценок участниками фондового рынка с последующим ростом котировок акций компании. Несмотря на то что рентабельность EBITDA оказалась несколько ниже нашего прогноза, наш прогноз рентабельности EBITDA на весь год в 50% соответствует планам компании, поэтому мы оставляем заложенные в нашу модель предположения без изменений. Мы повторяем рекомендацию "покупать" акции МТС, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $92", - прокомментировали аналитики UniCredit Aton. Подробнее

"Банк Москвы": Мы позитивно оцениваем результаты компании во 2-м квартале. Традиционное для данного периода увеличение показателя ARPU наряду с продолжающимся ростом трафика позволили МТС продемонстрировать сильные финансовые результаты. Если по размерам затрат итоги квартала полностью совпали с нашими ожиданиями, то по доходам оператору удалось превысить наши прогнозы. Приятным сюрпризом стала рентабельность по OIBDA. Впечатляющий рост абонентской базы в условиях насыщенного рынка при стабильном показателе средней стоимости минуты разговора (APPM) указывает на остающийся потенциал роста компании на сотовом рынке России.

В своем прогнозе развития сотового рынка в России МТС представила цифры, согласно которым объем услуг увеличится с $ 20.1 млрд до $ 48.3 млрд. При этом доля неголосовых услуг увеличится с 13 до 28 %. Основным стимулом роста доли дополнительных услуг будет развитие услуг на основе технологии 3G.
Данный прогноз заметно превосходит наши ожидания. Во многом это обусловлено нашим консервативным подходом к перспективам услуг 3G в России. В случае успешного развития широкополосного беспроводного доступа по технологии 3G и без того большой потенциал роста капитализации МТС будет существенно увеличен.
Источник

"БКС": В целом основные финансовые результаты совпали с ожиданиями рынка. Мы позитивно оцениваем обнародованную отчетность оператора и полагаем, что в условиях "оживления" рынка акций это даст сильный заряд бумагам МТС в краткосрочном периоде. Источник

"Ренессанс Капитал": Мы оставляем наши прогнозы без изменений и полагаем, что при текущих котировках акции МТС являются привлекательным объектом для инвестиций: на фоне прогнозируемого 12%-ного роста (CAGR) EPS в 2007-2012 гг. (существует вероятность более высоких темпов, принимая во внимание слова г-на Шамолина) акции эмитента торгуются с коэффициентом 2008П P/E 10.9. Пока неясно, какие еще катализаторы – помимо действующей программы выкупа АДР – могут способствовать повышению котировок акций, поскольку выручка от услуг широкополосного доступа станет существенна не ранее 2009 г. Скорее всего, такими катализаторами будут приобретения в странах СНГ и дальнего зарубежья. По акциям МТС мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПКА и теоретическую цену в USD103. Источник

Citi: Citi поднял целевую цену ADR МТС с $90 до $100, подтвердив рекомендацию «покупать». Аналитики Citi скорректировали модель оценки МТС с учетом сильных результатов сотового оператора за II квартал 2008 г. и хорошего для российских компаний показателя WACC (средневзвешенная стоимость капитала) с 10,5% до 12,5% годовых. По их мнению, увеличение объема потребления услуг сотовых операторов в России продолжится до 2011 г. Итоги