«Комстар-ОТС» будет принимать решение, продавать ли пакет 25% плюс одна акция ОАО «Связьинвест», когда государство определится с планами относительно холдинга, заявил в конце прошлой недели генеральный директор «Комстар-ОТС» Сергей Приданцев. «Прайм-ТАСС». Источник: "КоммерсантЪ", 1.12.2008

Чем заплатить Евтушенкову

Государство может выкупить у «Комстара» 25% плюс 1 акция «Связьинвеста». Но денег за пакет платить точно не станет

В начале 2009 г. вице-премьер Сергей Иванов поручил Минкомсвязи проработать варианты возвращения в госсобственность 25% плюс 1 акция «Связьинвеста», которыми владеет «Комстар-ОТС» (контролируется АФК «Система»), сообщила пресс-секретарь Минкомсвязи Елена Лашкина. О поручении знают источник в АФК «Система» и представитель Минфина. Условие, говорят все трое, — средства федерального бюджета не должны тратиться. На этом настаивал Минфин, объясняет его представитель. Схемы сделки пока нет, замечает Лашкина.

ОАО «Связьинвест»

Управляющий холдинг

Контролирует семь компаний фиксированной связи и оператора дальней связи «Ростелеком».

Акционеры: 75% минус 1 акция – государство, 25% плюс 1 акция – «Комстар-ОТС».

Финансовые показатели (МСФО, 2007 г.): выручка – 244,34 млрд руб., чистая прибыль – 36,9 млрд руб.

Сотрудник аппарата Иванова, президент «Комстара» Сергей Приданцев, представители АФК «Система» и «Связьинвеста» воздержались от комментариев.

В октябре 2008 г. основной владелец «Системы» Владимир Евтушенков обратился с письмом к премьеру Владимиру Путину, предложив рассмотреть возможность выкупа государством 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» оценочной стоимостью $1,9 млрд. Достался этот пакет «Комстару» в 2006 г. за $1,3 млрд. Но «Система» не слишком рассчитывала, что государство потратится на выкуп. Во время декабрьской встречи с аналитиками Приданцев назвал им другой вариант: «Связьинвест» отдает «Комстару» 23% акций МГТС, взамен получая часть своих акций. Такой обмен был бы выгоден «Комстару», считает менеджер «Системы»: собрав 95% голосующих акций МГТС, он сможет выкупить пакеты миноритариев и получать 100% дивидендов. За 2007 г. МГТС заплатила 375,2 млн руб., из которых «Комстар» получил чуть более 50%. Осенью «Комстару» понадобились $453 млн для исполнения опциона на выкуп 11,06% своих акций у Леонарда Блаватника, и ему пришлось занять у МГТС 900 млн руб.

23% МГТС стоили вчера на ММВБ 4,45 млрд руб., а 25% «Связьинвеста» исходя из стоимости на ММВБ принадлежащих холдингу пакетов акций — около 32 млрд руб. Компенсировать «Комстару» разницу, считает менеджер «Системы», государство могло бы, переоформив на одну из госкомпаний — например, на тот же «Связьинвест» — обязательства по возврату части кредита в 30 млрд руб., привлеченного «Системой» в Сбербанке в 2006 г. под покупку блокпакета холдинга. Такой вариант может обсуждаться, считает чиновник, близкий к Минэкономразвития. Пресс-секретарь Сбербанка Ирина Кибина это не комментирует.

Обмен был бы выгодным для «Комстара», уверен руководитель аналитического управления «Уралсиба» Константин Чернышев. «Комстар» покупал долю в «Связьинвесте», чтобы наладить партнерство с «дочками» холдинга в регионах, эта цель не достигнута; сейчас «Комстару» нужно высвободить средства для региональной экспансии в одиночку, объясняет он. А заодно и долг уменьшить: в I-III кварталах 2009 г. АФК и ее «дочкам» предстоит погасить $2,56 млрд, объем наличности на их счетах составлял в конце сентября 2008 г. $1,2 млрд.

(с) Игорь Цуканов, "Ведомости", 23.01.2009, №11 (2281)

"Переход «Связьинвеста» под полный государственный контроль упростит задачу по реструктуризации компании», – считает аналитик Альфа-банка Иван Шувалов. По его словам, «государство, получив ее под контроль, сможет оставить себе стратегически важный «Ростелеком» и продать межрегиональные компании связи».

Источник

«Связьинвесту» позвонили из госкорпорации

«Тройка Диалог» прогнозирует создание на его базе компании стоимостью $10–12 млрд

Правительство РФ больше не заинтересовано в приватизации «Связьинвеста», пишут в своем отчете аналитики «Тройки Диалог». На смену холдингу может прийти государственная телекоммуникационная корпорация с капитализацией $10–12 млрд, которая получит выход на рынок услуг проводной, междугородной и мобильной связи, а также доступ в интернет на всей территории России. Ее акции впоследствии могут быть выведены на биржу, считают авторы отчета.

В отчете «Тройки Диалог» «Региональные “дочки” “Связьинвеста”. Новые возможности в сложные времена» аналитики описывают предполагаемый сценарий создания государственной телекоммуникационной корпорации. Один из них предполагает покупку государством 40% обыкновенных акций «Ростелекома» (рыночная стоимость $2,8 млрд) у РЖД и АЛРОСА вдобавок к пакету (51% стоимостью $3,6 млрд) «Связьинвеста». Далее государство приобретает 25% акций «Связьинвеста» у АФК «Система» за $1,7–1,9 млрд и получает 100% холдинга с текущей рыночной капитализацией $9,4 млрд. Затем государство покупает у «МегаФона» пакеты акций региональных телекоммуникационных компаний. О таком сценарии в конце прошлого года “Ъ” рассказывал топ-менеджер оператора, утверждая, что «МегаФон» рассматривает возможность покупки на открытом рынке миноритарных пакетов акций МРК. В итоге вместо семи МРК, капитализация которых сейчас не превышает $200–300 млн, государство получит госкорпорацию с капитализацией $10–12 млрд. Аналитики «Тройки Диалог» не исключают, что государство аннулирует акции МРК и «Ростелекома» и разместит на бирже бумаги новой телекоммуникационной компании.

Наименее предпочтительным вариантом аналитики называют объединение МРК на базе «Ростелекома» на основе его текущей рыночной стоимости, так как доля акционеров МРК будет размыта. «Оценка бумаг этой компании значительно завышена в результате действий предыдущих владельцев компании (“КИТ Финанс”)»,— пишут аналитики. К примеру, в 2008 году капитализация «Ростелекома» составила более $7,2 млрд при выручке около $2,8 млрд и EBITDA на уровне $737 млн, тогда как совокупная рыночная капитализация семи МРК составила $2,2 млрд при выручке в 2008 году $8,7 млрд и EBITDA на уровне $3,0 млрд.

ОАО «Связьинвест» — крупнейшая управляющая компания на российском рынке фиксированной связи. Выручка по МСФО в 2007 году — 244,3 млрд руб., EBITDA — 87,9 млрд руб., чистая прибыль — 36,9 млрд руб. Государству через Росимущество принадлежит 75% минус одна акция оператора, а пакет 25% плюс одна акция через «Комстар-ОТС» контролирует АФК «Система».

По мнению аналитика ФК «Уралсиб» Константина Белова, выгода для акционеров «Связьинвеста» зависит главным образом от схемы консолидации акций компаний холдинга. «Если консолидация будет проходить по справедливой стоимости, то акционеры МРК будут в выигрыше, если по рыночной — то наоборот»,— говорит Константин Белов. Начальник департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Андрей Богданов отмечает, что у схемы, которую описывает «Тройка», есть несколько минусов. «”МегаФон” еще ничего не купил, да и за пакет “Системы” государство тоже, скорее всего, деньгами рассчитываться не собирается»,— напоминает господин Богданов.

До последнего времени рассматривалось несколько вариантов реорганизации «Связьинвеста»: приватизация, ликвидация управляющей компании холдинга с сохранением прямого владения государством, укрупнение МРК, создание на базе МРК единого оператора, вывод из холдинга «Ростелекома» и приватизация «Связьинвеста» без него, а также присоединение «Связьинвеста» к «Ростелекому» и создание на его базе операционного холдинга с возможной последующей приватизацией. Недавно «Связьинвест» предложил объединить все входящие в него компании в единого оператора (см. “Ъ” от 7 ноября 2008 года). «Правительство пока не приняло решение ни о покупке пакета холдинга, принадлежащего “Системе”, ни о создании новой государственной телекоммуникационной корпорации на базе “Cвязьинвеста” и его “дочек”, поэтому пока нет предмета для разговора»,— говорит пресс-секретарь министра связи и массовых коммуникаций Елена Лашкина.

(с) Александр Малахов, Инна Ерохина, "КоммерсантЪ", 2009-01-28

Внешэкономбанк вышел на связь

Госкорпорации могут отойти активы «Связьинвеста»

Как стало известно “Ъ”, государство рассматривает возможность консолидации активов связи на базе Внешэкономбанка (ВЭБ). Правительство обсуждает возможность выкупа на одну из структур ВЭБа 40% акций «Ростелекома», которые находятся на балансе инвестбанка «КИТ Финанс». Однако этим планы государства не ограничиваются. Госкорпорация может получить 25% плюс одна акция «Связьинвеста», контролируемых АФК «Система», и принадлежащие государству 75% минус одна акция «Связьинвеста».

О том, что государство рассматривает схему консолидации активов связи на базе ВЭБа, “Ъ” рассказал источник, осведомленный с ходом переговоров. Это один из возможных сценариев, оговаривается собеседник “Ъ”. В пользу такой схемы, в частности, говорит наличие в группе ВЭБа Связь-банка, традиционно выступающего отраслевым расчетным банком (90% его акций ВЭБ получил осенью прошлого года).

Пока предметно чиновниками обсуждается вопрос покупки на одну из структур ВЭБа акций «Ростелекома». В начале этой недели на совещании у заместителя министра финансов Александра Новака обсуждался вопрос выкупа у «КИТ Финанса» 40% акций «Ростелекома», рассказывает источник, близкий к акционерам оператора, и представитель одного из профильных ведомств. По словам собеседников “Ъ”, это связано с тем, что средства, которые «КИТ Финанс» может получить за счет продажи пакета оператора (капитализация «Ростелекома» вчера составляла $6,5 млрд), можно направить на погашение долгов перед госкомпаниями или перед Газпромбанком, который выдал ему осенью прошлого года кредит в размере 42 млрд руб. после того, как банк оказался на грани банкротства. Напомним, осенью 90% «КИТ Финанса» были приобретены консорциумом инвесторов из РЖД и АЛРОСА (см. “Ъ” от 9 октября 2008 года).

О том, что владельцем около 40% «Ростелекома» является «КИТ Финанс», стало известно летом позапрошлого года. Этот пакет инвестбанк скупал на бирже около полутора лет в интересах УК «Лидер», контролируемой страховой компанией «Согаз». С начала прошлого года банк до сентября поддерживал стоимость акций оператора на уровне 220 руб. за одну обыкновенную акцию, чтобы избежать margin calls и схлопывания своих кредитных возможностей, что во многом едва не обернулось банкротством банка.

Вчера в «КИТ Финансе» отказались комментировать выкуп пакета «Ростелекома», оговариваясь, что консолидация активов «Связьинвеста» — правильное решение как с точки зрения развития бизнеса самого холдинга, так и с точки зрения интересов его акционеров. «Мы всегда считали, что создание укрупненного национального оператора на базе компаний холдинга — практически единственный сценарий, позволяющий им достойно конкурировать с другими игроками рынка и способствовать развитию отрасли»,— говорит управляющий директор «КИТ Финанса» Дмитрий Геркусов.

Гендиректор «Ростелекома» Константин Солодухин полагает, что если смена владельца миноритарного пакета оператора и произойдет, то это «никак не скажется на бизнесе компании». Примечательно, что необходимость консолидации активов «Связьинвеста» обсуждалась на первом же заседании нового совета директоров «Связьинвеста», который был избран в начале этой недели.

Еще один крупный актив, который может перейти структурам ВЭБа,— 25% плюс одна акция «Связьинвеста», принадлежащих АФК «Система», рассказывает собеседник “Ъ”, знакомый с ходом переговоров. В конце октября основной акционер АФК «Система» Владимир Евтушенков написал письмо премьер-министру Владимиру Путину, в котором предложил рассмотреть возможность выкупа государством 25% плюс одна акция «Связьинвеста», принадлежащих корпорации, за $1,9 млрд. Государство готово выкупить пакет АФК, который заложен в Сбербанке под кредит в $1 млрд, но без привлечения средств федерального бюджета, заявляли в ответ представители отраслевых министерств.

Наконец, на структурах ВЭБа могут быть консолидированы и принадлежащие государству 75% минус одна акция «Связьинвеста». Такая схема позволит государству провести реорганизацию «Связьинвеста», одним из дальнейших сценариев чего может стать приватизация госхолдинга.

Пресс-секретарь РЖД Дмитрий Перцев вчера отказался от комментариев, аналогично поступили в АЛРОСА, Минэкономразвития, Минфине, Минкомсвязи и ВЭБе. Источник “Ъ”, близкий к наблюдательному совету ВЭБа, сообщил, что такое поручение ВЭБу пока что не поступало, однако в случае одобрения этого решения правительством ВЭБ, учитывая стратегическую важность «Ростелекома», готов взять на баланс его 40% акций.

(с) Инна Ерохина, Елена Киселева, Владимир Лавицкий, "КоммерсантЪ", 13.02.2009

На связи с оценщиком

Холдинг «Связьинвест» договорился с Ernst & Young об оценке собственных активов. Наличие такой оценки — одно из условий сделки по возвращению в госсобственность 25% плюс 1 акция «Связьинвеста», ныне принадлежащих «Комстар-ОТС»

Аудиторская компания Ernst & Young приступила к оценке стоимости активов «Связьинвеста» по заказу самого холдинга, рассказали «Ведомостям» источник, близкий к одной из сторон соглашения, и менеджер, близкий к совету директоров «Связьинвеста». Это подтвердил источник в Минкомсвязи, уточнив: договор между «Связьинвестом» и Ernst & Young подписан в минувший четверг, 12 марта.

Не только для «Системы»

Получив оценку стоимости активов «Связьинвеста», государство сможет проводить и другие сделки. В частности, в феврале на совещании в Минфине обсуждалась возможность выкупа у «КИТ финанс» 40% акций «Ростелекома» одной из госкомпаний – например, ВЭБом или самим же «Ростелекомом», рассказывали «Ведомостям» несколько источников среди чиновников и возможных участников сделки.

ОАО «Связьинвест»
Управляющий холдинг
Контролирует семь межрегиональных компаний фиксированной связи и оператора дальней связи «Ростелеком».
Акционеры: 75% минус 1 акция – государство, 25% плюс 1 акция – «Комстар-ОТС».
Финансовые показатели (9 месяцев 2008 г., агрегированные данные «дочек» по РСБУ): выручка – 186,8 млрд руб., чистая прибыль – 24,5 млрд руб.

От официальных комментариев представители Минкомсвязи, «Связьинвеста» и Ernst & Young отказались.

Оценка проводится по поручению вице-премьера Сергея Иванова, напоминают источник в министерстве и менеджер, близкий к совету директоров «Связьинвеста». В самом начале 2009 г. Иванов дал Минкомсвязи задание разработать варианты безденежной сделки, в результате которой государство вернуло бы себе 25% плюс 1 акция «Связьинвеста». В 1997 г. этот пакет был продан за $1,875 млрд консорциуму Mustcom, участниками которого были, в частности, структуры Владимира Потанина и Джорджа Сороса. В 2004 г. Сорос, к тому времени уже аккумулировавший весь пакет Mustcom и успевший назвать покупку доли в «Связьинвесте» «худшей инвестицией в жизни», продал акции «Связьинвеста» компании Access Industries Леонарда Блаватника за $625 млн. Еще через два года собственник блокпакета опять сменился: в декабре 2006 г. его приобрела «Комстар — объединенные телесистемы» («Комстар-ОТС»), подконтрольная АФК «Система». Этой компании покупка обошлась в $1,314 млрд: $1,3 млрд она заплатила сразу, а $141,4 млн составила разница между стоимостью продажи Блаватнику в 2007 г. и обратного выкупа у него год спустя 11,06% акций «Комстар-ОТС».

Но ни добиться операционной синергии с компаниями «Связьинвеста», ни укрепить права миноритария в этом холдинге «Комстару» так и не удалось. В середине октября 2008 г. основной владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков обратился к премьеру Владимиру Путину с письмом, в котором предложил рассмотреть возможность выкупа государством 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» исходя из их «оценочной стоимости» в $1,9 млрд. Правительство запросило мнение Минкомсвязи, Минэкономразвития и Минфина, и те ответили, что не возражают, но сделка должна быть проведена без участия средств федерального бюджета.

Окончательной схемы сделки еще нет, говорят собеседники «Ведомостей». А вариант, интересующий «Комстар-ОТС», был описан еще в декабре 2008 г. президентом этой компании Сергеем Приданцевым. Он таков: «Комстар-ОТС» возвращает государству блокпакет «Связьинвеста», а взамен избавляется от обязательств по пятилетнему кредиту Сбербанка на 26 млрд руб., привлеченному в июне 2007 г. под залог акций «Связьинвеста» (ставка — 13,35% годовых). Вдобавок «Комстар-ОТС» хотел бы получить от «Связьинвеста» 28% обыкновенных акций МГТС (подконтрольной «Комстару») и 51% обыкновенных акций «Центрального телеграфа» (ЦТ).

Акции МГТС «Комстар-ОТС» хочет выкупить у «Связьинвеста» с 2005 г. Он дважды объявлял публичную оферту, предлагая «Связьинвесту» за 28% МГТС примерно $380 млн, но тот не отреагировал из-за отсутствия правительственной директивы. Государство не против продажи «Комстару» 28% МГТС, но по справедливой цене, объяснял тогдашний министр связи «Связьинвеста» Леонид Рейман. В 2006 г. KPMG оценила блокпакет МГТС в $423 млн, а спустя год «Нексиа пачоли» — в $983,5 млн.

Контрольный пакет ЦТ заинтересовал «Комстар-ОТС» в мае 2008 г., когда совет директоров «Связьинвеста» обсуждал объединение телеграфа с другой «дочкой» холдинга — «Центртелекомом». Цену предложения представители «Комстара» тогда не раскрывали. В итоге ни одна из этих сделок так и не состоялась.

Суммарная рыночная стоимость пакетов акций, принадлежащих «Связьинвесту», в пятницу составляла $3,9 млрд — таким образом, доля, причитающаяся «Комстар-ОТС», стоила $0,98 млн (по пятничному курсу — 34,4 млрд руб.). Совокупная стоимость обязательств «Комстар-ОТС» по кредиту Сбербанка (26 млрд руб. без учета процентов), 28% обыкновенных акций МГТС (7,73 млрд руб.) и 51% обыкновенных акций ЦТ (748 млн руб.) составляла почти 34,5 млрд руб. Оценка Ernst & Young покажет, в какой конфигурации сделка по обмену возможна, резюмируют собеседники «Ведомостей».

Руководитель пресс-службы «Системы» Юлия Белоус говорит: АФК дождется предложений рабочей группы при Минкомсвязи, которая должна обсудить варианты сделки.

(с) Олег Сальманов, "Ведомости", 16.03.2009, №45 (2315)

«Связьинвест» получил оценку

Пакет «Системы» в «Связьинвесте» оценен Ernst & Young в 23 млрд руб., или около $688 млн, — на $63 млн больше суммы, за которую Джордж Сорос продал его пять лет назад

Как стало известно «Ведомостям», Ernst & Young завершила оценку принадлежащих АФК «Система» 25% плюс 1 акция «Связьинвеста». Об этом «Ведомостям» рассказал источник, близкий к «Связьинвесту», а представитель самого холдинга уточнил, что отчет об оценке еще в процессе подготовки. По информации источника «Ведомостей», предварительно рыночная стоимость этого пакета на 31 декабря 2008 г. оценена в 23 млрд руб. ($688 млн по сегодняшнему курсу ЦБ). Эту оценку подтверждает и менеджер, близкий к АФК «Система», оговариваясь, что это цифры предварительные и еще могут измениться. Официальный отчет Ernst & Young в министерство пока не поступал, говорит сотрудник Минкомсвязи. Представитель Ernst & Young отказался от комментариев.

Стоимость 25%

$1,875 млрд заплатил Джордж Сорос за блокпакет «Связьинвеста» в 1997 г.

$0,625 млрд он выручил от продажи пакета компании Access Industries Леонарда Блаватника и Виктора Вексельберга в 2004 г.

$1,3 млрд заплатил за него «Комстар» в 2006 г.

$1,9 млрд рассчитывал получить за него Владимир Евтушенков в октябре 2008 г.

$0,688 млрд – оценка Ernst & Young на конец 2008 г.

«Связьинвест»
управляющий холдинг
Контролирует семь межрегиональных компаний фиксированной связи и оператора дальней связи «Ростелеком».
Акционеры: 75% минус 1 акция – государство, 25% плюс 1 акция – «Комстар-ОТС».
Финансовые показатели (9 месяцев 2008 г., агрегированные данные «дочек» по РСБУ): Выручка – 186,8 млрд руб., Чистая прибыль – 24,5 млрд руб.
Стоимость активов на 16 апреля в РТС – $4,36 млрд.

Получается, что предварительная оценка Ernst & Young близка к сумме, за которую пять лет назад этот пакет был куплен Леонардом Блаватником и Виктором Вексельбергом у Джорджа Сороса (см. врез). Сам Сорос тогда назвал свои вложения в «Связьинвест» худшей инвестицией в жизни, она не принесла ему ничего, кроме убытков, скандалов и широкой известности в России. Блаватник и Вексельберг оказались гораздо удачливее и через два года продали этот актив с кратной прибылью. Пакет был куплен в 2006 г. «Комстар-ОТС» (входит в АФК «Система») за $1,3 млрд, а с учетом исполнений опционных соглашений с Access Industries окончательная стоимость составила $1,44 млрд. В октябре прошлого года владелец «Системы» Владимир Евтушенков обратился с письмом к премьер-министру Владимиру Путину, в котором он предлагал государству выкупить у «Системы» пакет «Связьинвеста» по цене $1,9 млрд. В начале 2009 г. вице-премьер Сергей Иванов поручил Минкомсвязи выработать варианты безденежной сделки по возвращению пакета «Связьинвеста» в государственную собственность. В феврале в «Связьинвесте» сменилось руководство, и аудиторской компании Ernst & Young была заказана оценка холдинга для последующей проработки деталей сделки с «Системой».

Среди возможных объектов обмена президент «Комстара» Сергей Приданцев ранее называл долг «Комстара» перед Сбербанком в 26 млрд руб., а также принадлежащие «Связьинвесту» 28%-ный пакет обыкновенных акций МГТС (по итогам вчерашних торгов в РТС стоил около $248 млн) и 51%-ный пакет акций «Центрального телеграфа» ($21 млн). При данной оценке наиболее равным по стоимости выглядит вариант, когда в обмен на блокпакет «Связьинвеста» кредитная линия Сбербанка будет перевешена с «Комстара» на ту или иную госкомпанию или на структуру самого «Связьинвеста».

Более того, пакет может быть оценен дешевле размера кредитной линии Сбербанка, залогом по которому он служит. Пресс-секретарь Сбербанка Ирина Кибина отказалась прокомментировать, предусмотрена ли договором о кредитной линии возможность довнесения залога.

В другом варианте обмена, о котором «Ведомостям» рассказывал менеджер, близкий к «Связьинвесту», частью сделки по возвращению в госсобственность блокпакета холдинга могли стать инвестиции государства в размере 23,73 млрд руб. в Sistema Shyam Teleservices (SST), индийскую «дочку» «Системы». Возможность приобретения пакета ее акций заложена в новом российском бюджете на 2009 г. На это может пойти госдолг Индии, выплаченный ею в рупиях, которые по договоренности между государствами могут быть инвестированы только в совместные российско-индийские предприятия на территории Индии. В пресс-службе Росимущества сообщили, что оценки SST еще нет.

Представители Минкомсвязи, АФК «Система» и «Комстара» отказались от официальных комментариев.

По итогам торгов в РТС 31 декабря 2008 г. принадлежащие «Связьинвесту» активы стоили $3,4 млрд, а 25% — $851 млн, или 25 млрд руб. по тогдашнему курсу. По итогам вчерашних торгов в РТС стоимость блокпакета «Связьинвеста» исходя из рыночной стоимости его активов составляла $1,09 млрд (36,4 млрд руб. по сегодняшнему курсу). Источник, близкий к одному из акционеров «Связьинвеста», обращает внимание: еще недавно Ernst & Young оценивал стоимость блокпакета «Связьинвеста» в 25-35 млрд руб., и нынешняя предварительная оценка может еще измениться.

(с) Олег Сальманов, "Ведомости", 17.04.2009, №69 (2339)

Следует ли из этого, что вложенные в покупку US$1.3 млрд пропали навсегда, или г-н Евтушенков будет теперь ожидать, когда "Связьинвест" вновь существенно подорожает (года через три может случиться и такое)?

Мнение эксперта:

Многострадальный «Связьинвест» вновь напомнил о себе. «Системы» потеряв надежды на положительный исход, пытается избавиться от пакета «Связьинвеста». Рассматривается несколько вариантов, перехода акций под контроль государства. Пока рассматривается вариант безденежной сделки. Среди возможных объектов обмена президент «Комстара» Сергей Приданцев ранее называл долг «Комстара» перед Сбербанком в 26 млрд. руб. Либо инвестиции государства в размере 23,73 млрд. руб. в Sistema Shyam Teleservices (SST), индийскую «дочку» «Системы». Текущая оценка Ernst & Young близка к сумме, за которую пять лет назад этот пакет был куплен Леонардом Блаватником и Виктором Вексельбергом у Джорджа Сороса. Он тогда говорил, что это была его наихудшая инвестиция, возможно «Система» скоро может сказать нечто подобное, - комментирует Дмитрий Шишов, руководитель группы экспертов БКС Экспресс.

Источник: "Утренний Дозор" ("БКС Экспресс")

Доля «Системы» подверглась переуценке

За 25% плюс 1 акцию «Связьинвеста» дают не больше 23 млрд руб.

Как стало известно “Ъ”, Ernst & Young завершила оценку пакета АФК «Система» в «Связьинвесте» (производилась по заказу холдинга), который глава корпорации Владимир Евтушенков предлагает выкупить государству. 25% плюс одна акция «Связьинвеста» стоят 23 млрд руб. ($688 млн по вчерашнему курсу ЦБ), подсчитал оценщик. Это почти в три раза меньше, чем просила «Система» ($1,9 млрд), и почти в два раза меньше цены, которую сама АФК в свое время заплатила за долю в «Связьинвесте» Acces Industries Леонарда Блаватника ($1,3 млрд).

“Ъ” удалось ознакомиться с письмом Ernst & Young о стоимости пакета 25% плюс одна акция «Связьинвеста» (у государства 75% минус одна акция), принадлежащего АФК «Система». В письме, адресованном гендиректору «Связьинвеста» Евгению Юрченко от 15 апреля (холдинг нанял аудитора в середине марта), говорится, что стоимость 25% плюс одной акции «Связьинвеста» составляет 23 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2008 года.

Оценщик использовал «метод оценки чистых активов» для определения цены холдинговой компании, а рыночная стоимость дочерних и зависимых компаний была определена «методом дисконтирования денежных потоков в рамках доходного потока», говорится в заключении аудитора. Директор департамента внешних коммуникаций «Связьинвеста» Игорь Пшеничников подтвердил факт получения заключения, отказавшись от дальнейших комментариев. Директор комплекса корпоративных коммуникаций АФК Ирина Потехина заявила, что не знакома с оценкой Ernst & Young, поэтому не комментирует этот вопрос.

Доля в «Связьинвесте» может сменить собственника четвертый раз за последние 12 лет. В 1997 году государство продало 25% плюс одну акцию за $1,875 млрд консорциуму Mustcom, крупнейшим участником которого был финансист Джордж Сорос. Через семь лет господин Сорос продал пакет «Связьинвеста» Acces Industries Леонарда Блаватника за $625 млн, которая, в свою очередь, перепродала акции за $1,3 млрд АФК «Система».

В середине октября прошлого года Владимир Евтушенков написал письмо премьер-министру Владимиру Путину, в котором предложил рассмотреть возможность выкупа государством 25% плюс одной акции «Связьинвеста», принадлежащих корпорации, за $1,9 млрд. Таким образом, оценка Ernst & Young почти в три раза меньше оценки, которую называла «Система», и почти в два раза меньше, чем цена, которую заплатила АФК за этот пакет Acces Industries.

Правительство запросило мнение Минкомсвязи, Минэкономразвития и Минфина относительно выкупа пакета «Системы», на что ведомства ответили, что государство готово выкупить пакет АФК (заложен в Сбербанке под кредит в 26 млрд руб.), но без привлечения средств федерального бюджета. Сделка может носить неденежный характер и может быть структурирована как обмен активами государства и «Системы», подтверждали ранее “Ъ” знакомые с ходом переговоров источники.

Аналитик ВТБ Алексей Яковицкий полагает, что «Система» явно рассчитывала на большую сумму, так как в таком случае этих средств не хватит даже на то, чтобы перезачесть кредит в Сбербанке: «С другой стороны, необоснованно было надеяться, что этот актив оценят даже по той стоимости, по которой он обошелся “Системе”. Оценка в 23 млрд руб. для “Системы” фактически означает, что государство ставит крест на ее притязаниях провести выгодную сделку»,— отмечает аналитик ИК «Тройка Диалог» Евгений Голосной. Господин Голосной добавляет, что оценка выглядит очень странной, так как даже суммарная рыночная стоимость пакетов акций, принадлежащих «Связьинвесту», вчера составляла $4,35 млрд, таким образом, доля АФК стоила $1,09 млрд. «В 2007 году “Нексиа пачоли” оценила только блокпакет в МГТС (66% голосующих акций принадлежат “Комстару”, “дочке” “Системы”) в $983,5 млн»,— резюмирует он. Директор департамента доверительного управления «Газпромбанк — Управление активами» Андрей Зокин предполагает, что если аудитор прибегал к методу дисконтирования денежных потоков и получил такую сумму, то, скорее всего, он учитывал высокое значение рыночных рисков, выражающихся в высоких ставках дисконтирования: «Стоимость акций холдинга может быть меньше капитализации компаний, входящих в этот холдинг. Пример этого сама АФК, капитализация которой вчера на ММВБ составляла $2,5 млрд., а рыночная стоимость ее доли в МТС - $7,4 млрд (капитализация всей МТС на NYSE вчера равнялась $14 млрд ».

(с) Инна Ерохина, "КоммерсантЪ", 2009-04-17

Непродажная цена

АФК «Система» считает оценку принадлежащих ей 25,1% акций «Связьинвеста» в 23 млрд руб. слишком консервативной и готовит встречное предложение государству о доведении своей доли до контрольной

Комстар-ОТС«(контролируется АФК «Система») готовит письмо в Росимущество с предложением увеличить долю в «Связьинвесте» до контрольной, доплатив 20 млрд руб. (копия проекта письма есть в распоряжении «Ведомостей»). Такое письмо готовится, подтвердил источник в одной из компаний АФК «Система». Представитель пресс-службы «Комстар-ОТС» говорит, что рассматриваются разные варианты, как распорядиться блокпакетом «Связьинвеста». Можно сохранить его, обменять на другие активы или попытаться купить у государства еще 25%, уточняет источник в компании АФК.

Нужен государству
Игорь Щеголев, министр связи и массовых коммуникаций
«Во всех наиболее успешных и крупных [европейских телекоммуникационных] компаниях очень велика роль государства [как акционера], поэтому мы считаем, что на данном этапе говорить об ослаблении роли государства [в «Связьинвесте»] не приходится» (интервью «Ведомостям» в марте 2009 г.).

«Связьинвест»
управляющий холдинг
Контролирует семь межрегиональных компаний фиксированной связи и оператора дальней связи «Ростелеком».
Акционеры: 75% минус 1 акция – государство, 25% плюс 1 акция – «Комстар-ОТС».
Финансовые показатели (9 месяцев 2008 г., агрегированные данные «дочек» по РСБУ): Выручка – 186,8 млрд руб., Чистая прибыль – 24,5 млрд руб.
Стоимость активов на 20 апреля в РТС – $4,36 млрд.

Представитель «Системы» Ирина Потехина не стала комментировать проект письма, но подтвердила, что «Комстар» собирается направить в правительство предложение о покупке контролирующей доли «Связьинвеста» исходя из оценки стоимости этого холдинга, сделанной Ernst & Young. Предварительная оценка была завершена на прошлой неделе, 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» Ernst & Young оценила в 23 млрд руб. В проекте письма «Комстар-ОТС» указана чуть большая сумма — 23,5 млрд руб. «Комстар-ОТС» предлагает за дополнительные 25% «Связьинвеста» лишь 20 млрд руб., так как неблокирующий пакет должен стоить дешевле, объясняет источник в компании «Системы».

Оценка Ernst & Young сделана исходя из очень консервативных прогнозов развития бизнеса «Связьинвеста», считает Потехина. «Система», по ее словам, может предложить государству саму себя в качестве более эффективного управляющего. Но никаких документов пока никуда не направлено, утверждает сотрудник пресс-службы «Комстар-ОТС». Возможность выкупа «Системой» у государства контроля в «Связьинвесте» не обсуждалась с чиновниками Минкомсвязи, говорит представитель этого министерства Елена Лашкина. Насколько ей известно, в ближайшее время государство не планирует продавать акции «Связьинвеста». Директор департамента внешних коммуникаций «Связьинвеста» Игорь Пшеничников не стал комментировать ситуацию.

В 1997 г. государство продало блокпакет «Связьинвеста» консорциуму Mustcom (его участниками были структуры Владимира Потанина, Джорджа Сороса и др.) за $1,875 млрд. С тех пор он дважды поменял владельца: «Комстар-ОТС» приобрела его у Access Industries Леонарда Блаватника в декабре 2006 г. за $1,44 млрд. В октябре 2008 г. основной владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков написал письмо премьеру Владимиру Путину, предложив рассмотреть вопрос о выкупе блокпакета «Связьинвеста» за $1,9 млрд. Минкомсвязи, Минфин и Минэкономразвития принципиально согласились с идеей возвращения «Связьинвеста» в госсобственность с условием: в сделке не должны использоваться средства бюджета.

(с) Тимофей Дзядко, Олег Сальманов, "Ведомости", 21.04.2009, №71 (2341)

До чего же классическая ситуация. Один акционер другому - "купи мой пакет", ему в ответ, ну, за такую фигню могу дать рублей X. Первый акционер, "о, мои акции так дешево стоят, давай я тогда куплю твой пакет по этой цене?", второй акционер - "ты обалдел, за такие деньги ни за что не продам". Добавим, и развивать в соответствии с бизнес-соображениями, не дам. Тупик.

PS: Разговор, понятное дело, фантазийный. Но типичный.

Привлекательная связьинвестиция

АФК «Система» предлагает государству продать ей еще четверть «Связьинвест»

Получив на прошлой неделе оценку Ernst & Young своей доли в «Связьинвесте», которая оказалась существенно ниже рыночных котировок, АФК «Система» передумала продавать государству блокирующий пакет акций холдинга. За такие деньги корпорация Владимира Евтушенкова сама теперь готова выкупить еще 25% акций холдинга у Росимущества и таким образом довести свою долю до контрольной. Исходя из того, что ее доля была оценена в 23 млрд, «Система» готова заплатить государству около 20 млрд руб. ОАО «Комстар» («дочка» АФК «Система»), через которое корпорация владеет 25% плюс одной акцией «Связьинвеста», обратилось в Росимущество (владелец 75% минус одной акции холдинга) с предложением выкупить еще 25% акций. “Ъ” удалось ознакомиться с проектом письма «Комстара» главе Росимущества Юрию Петрову, в котором компания уведомляет, что готова «изучить возможность» увеличения своей доли в «Связьинвесте» до 50% плюс одной акции, в том числе в результате приобретения пакета в 25% акций «Связьинвеста».

Копия письма адресована гендиректору «Связьинвеста» Евгению Юрченко. «C использованием результатов оценки Ernst & Young цена возможного приобретения составит ориентировочно 20 млрд руб.»,— говорится в документе.

В Росимуществе не подтвердили и не опровергли факта получения письма «Комстара». В любом случае такое решение (продажа пакета «Связьинвеста») находится в компетенции правительства, и его продажа (принадлежащие государству акции «Связьинвеста») в прогнозном плане приватизации на 2009 год не значится, отметили в ведомстве. В пресс-службе «Комстара» вчера не стали комментировать письмо. «Очень любопытное предложение. Если оно действительно поступит в “Связьинвест”, то мы его с интересом обсудим на совете директоров»,— говорит член совета директоров и глава комитета по стратегическому развитию совета директоров «Связьинвеста» Константин Малофеев.

Потенциальная сделка может быть осуществлена на заемные средства, поясняет “Ъ” директор комплекса корпоративных коммуникаций «Системы» Ирина Потехина: «Сумма для такого актива настолько невелика, что мы можем ее привлечь без труда, а будет выступать заемщиком АФК или “Комстар”, значения не имеет». «Сделка маловероятна,— полагает аналитик “Тройки Диалог” Анна Лепетухина.— Государство наметило консолидацию в отрасли связи, дав понять, что не намерено отдавать холдинг в частные руки. Кроме того, АФК и так находится не в самом лучшем финансовом положении: заняв только что $2 млрд у ВТБ, компания ищет еще $1 млрд на финансирование предприятий башкирского ТЭКа». Госпожа Лепетухина добавляет, что если предположить, что сделка состоится, то этот же пакет автоматически будет заложен банку, предоставившему финансирование.

(c) Инна Ерохина, Елена Киселева, "КоммерсантЪ", 2009-04-21

Вариант Евтушенкова

Владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков предложил премьер-министру Владимиру Путину сделку: государство получит 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» в обмен на списание с «дочки» АФК 26 млрд руб. долга перед Сбербанком и блокпакет акций МГТС

Встречаясь 5 мая с Путиным, Евтушенков передал ему письмо, в котором уточнил свое предложение по возвращению государству 25% плюс 1 акция «Связьинвеста». Из письма следует, что подконтрольная «Системе» «Комстар-ОТС» готова вернуть блокпакет, избавившись от пятилетнего долга перед Сбербанком (привлечен в 2007 г. как раз под залог блокпакета) и получив долю «Связьинвеста» в МГТС (28% голосующих акций), рассказали «Ведомостям» менеджер одной из компаний АФК и источник, близкий к «Связьинвесту». По их словам, премьер поручил рассмотреть это предложение профильным ведомствам.

К продаже готовы

Госструктуры в течение месяца завершат выкуп у «КИТ финанс» 40% акций «Ростелекома», сообщил «Интерфаксу» гендиректор «Связьинвеста» (контролирует «Ростелеком») Евгений Юрченко, а покупателями станут ВЭБ и другие «структуры государства».

ОАО «Связьинвест»
управляющий холдинг
Контролирует семь межрегиональных компаний фиксированной связи и оператора дальней связи «Ростелеком».
Акционеры: 75% минус 1 акция – государство, 25% плюс 1 акция – «Комстар-ОТС».
Финансовые показатели (9 месяцев 2008 г., агрегированные данные «дочек» по РСБУ): Выручка – 186,8 млрд руб., Чистая прибыль – 24,5 млрд руб. ; Стоимость активов на 12 мая на ММВБ – 136,3 млрд руб.

Представители аппарата правительства и Минкомсвязи отказались от комментариев, чиновник Минэкономразвития о письме Евтушенкова не слышал. Не известно о таком письме и «Связьинвесту», говорит директор департамента внешних коммуникаций холдинга Игорь Пшеничников. Представитель Сбербанка Ирина Кибина не комментирует ситуацию, но говорит, что для помощи бизнесу банк готов рассматривать разные варианты реструктуризации долга.

Евтушенков вчера вечером был недоступен, представитель «Системы» Ирина Потехина подтвердила: он обсуждал с Путиным варианты развития «Связьинвеста». Обмен блокпакета на 28% МГТС и списание долга перед Сбербанком — лишь один из вариантов, обозначенных в письме, говорит она. «Система», по словам Потехиной, видит большой потенциал роста стоимости «Связьинвеста» и готова участвовать в управлении этим стратегически важным активом, а если это невозможно, то выйти из него, но по справедливой цене.

«Комстар-ОТС» купила блокпакет «Связьинвеста» в декабре 2006 г. за $1,3 млрд. Прошлой осенью Евтушенков предложил Путину рассмотреть возможность выкупа государством пакета за $1,9 млрд. Минкомсвязи, Минэкономразвития и Минфин одобрили сделку с условием: в ней не должны использоваться средства бюджета. Тогда возникла идея с обменом. Ernst & Young по заказу «Связьинвеста» оценила долю «Комстара» в 23 млрд руб. Гендиректор «Связьинвеста» Евгений Юрченко вчера назвал ее «совершенно объективной» («Интерфакс»). «Система» оценивает свою долю в «Связьинвесте» в 37,7 млрд руб.: долг перед Сбербанком плюс цена 28% акций МГТС (11,7 млрд руб.).

(с) Игорь Цуканов, "Ведомости", 13.05.2009, №85 (2355)

Схема для «Системы»

Государство согласовало с АФК порядок ее выхода из «Связьинвеста».

Государство договорилось с АФК «Система» о выкупе блокирующего пакета корпорации в холдинге «Связьинвест», говорится в письме, которое вчера министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев отправил премьер-министру Владимиру Путину. Сделка будет структурирована следующим образом: АФК отдаст 25% плюс одну акцию «Связьинвеста» и 50% сотового оператора «Скай Линк», а взамен получит 23% ОАО «Московская городская телефонная сеть» (МГТС). Кроме того, ВЭБ возьмет на себя ее долг Сбербанку в 26 млрд руб.

По словам источника “Ъ”, близкого к правительству, министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев вчера направил премьер-министру Владимиру Путину письмо, в котором уведомляет, что в соответствии с полученным поручением правительства от 5 мая были проведены переговоры с АФК «Система» и достигнуты договоренности. «Суть договоренностей состоит в том, что АФК отдает 25% плюс одну акцию “Связьинвеста” (государству принадлежит 75% минус одна акция.— “Ъ”) и 50% сотового оператора “Скай Линк” (оставшиеся 50% принадлежат структурам датского юриста Джефри Гальмонда.— “Ъ”), взамен корпорация получает 23% ОАО “Московская городская телефонная сеть” (66% голосующих акций владеет “Комстар-ОТС”, “дочка” “Системы”.— “Ъ”), кроме того, с нее списывается долг Сбербанку в 26 млрд руб.»,— говорит источник “Ъ”. Долговые обязательства «Системы» берет на себя Внешэкономбанк, которому впоследствии «Связьинвест» передаст 25% плюс одну акцию холдинга. В письме также говорится, что «разница между обмениваемыми активами приблизительно составляет 9 млрд руб., поэтому АФК согласилась передать дополнительно телекоммуникационные активы».

Источник, близкий к «Системе», подтверждает, что АФК договорилась с министерством. От официальных комментариев в «Связьинвесте» и пресс-службе АФК «Система» отказались.

Выкупить пакет АФК в «Связьинвесте» основной владелец АФК Владимир Евтушенков предложил Владимиру Путину еще в октябре прошлого года.

Мажоритарный акционер АФК предлагал использовать принадлежащий АФК пакет «Связьинвеста» для погашения кредита Сбербанка в 26 млрд руб., но при условии, что «Система» получит 28% МГТС (в конце голосующий пакет «Связьинвеста» в МГТС размылся с 28% до 23,3% из-за того, что акционеры МГТС проголосовали против выплаты дивидендов по итогам 2008 года). В мае апреле Ernst & Young (оценщик нанят «Связьинвестом») определил стоимость в 12 млрд руб., а стоимость 25% плюс одной акции холдинга, принадлежащих «Системе»,— в 23,7 млрд руб.

Оценка Ernst & Young почти в три раза меньше, чем просила «Система» ($1,9 млрд), и почти в два раза меньше цены, которую сама АФК в свое время заплатила за долю в «Связьинвесте» Acces Industries Леонарда Блаватника ($1,3 млрд). После оценки Ernst & Young АФК дала понять, что в этом случае сама заплатит государству еще за четверть холдинга около 20 млрд руб., доведя свою долю до контрольной.

Активные переговоры о покупке «Ростелекомом» (51% принадлежит «Связьинвесту») «Скай Линка» начались в прошлом году, а в марте оператор направил в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) ходатайство на его покупку, однако спустя две недели по требованию «Связьинвеста» оно было отозвано. Источник в «Связьинвесте» объясняет это тем, что покупка «Скай Линка» за деньги, планировавшаяся «Ростелекомом», холдингу была неинтересна. В свою очередь, «Комстар» также неоднократно пытался выкупить акции МГТС у «Связьинвеста», но безуспешно: сделку каждый раз блокировали в аппарате правительства РФ: одним из возражений против нее было отсутствие оценки 28% акций МГТС, сформированной независимыми аудиторами.

Аналитик «ВТБ Капитала» Виктор Климович считает, что подобная схема обмена более выгодна «Системе». «Текущая рыночная стоимость пакета “Комстара” в “Связьинвесте” составляет $773 млн, а холдинга в МГТС — $342 млн. По вчерашнему курсу долг “Комстара” перед Сбербанком составлял $825 млн, таким образом 50% “Скай Линка” оценили в $395 млн без учета долга»,— рассуждает эксперт. Господин Климович напоминает, что недавно ВЭБ объявил, что будет выкупать долю «КИТ Финанса» в “Ростелекоме” по цене 230 руб. за акцию. «Если исходить из этой цены, 50% “Скай Линка” были оценены в $170 млн, однако это также завышенная оценка»,— говорит он. По оценке господина Климовича, стоимость «Скай Линка» сейчас равна сумме его долга — около $600 млн.

Аналитик «Тройки Диалог» Евгений Голосной полагает, что сделка выгодна обеим сторонам: государство избавилось от акционера в лице АФК и теперь может спокойно заняться реорганизацией. В то же время, с точки зрения государства, стоимость пакета 25% плюс одна акция существенно выше, чем оценка Ernst & Young, так как суммарная рыночная стоимость пакетов акций, принадлежащих «Связьинвесту», вчера составляла $3,08.

(с) Инна Ерохина, Анна Балашова, "КоммерсантЪ", 08-07-2009

ВЭБ на проводе

Минкомсвязи направило вице-премьеру Сергею Иванову предложения по схеме возврата государству 25% плюс 1 акция «Связьинвеста». Владелец этого пакета — «Комстар-ОТС» согласен отдать эти акции в обмен на 23% акций МГТС и списание долга перед Сбербанком на 26 млрд руб.

В начале 2009 г. Сергей Иванов поручил Минкомсвязи разработать варианты возвращения в госсобственность 25% плюс 1 акция «Связьинвеста», которыми владеет «Комстар-ОТС» (контролируется АФК «Система»). Предварительная схема разработана и министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев уведомил о ней вице-премьера специальным письмом, рассказали «Ведомостям» источники в правительстве и в «Системе».

Поможет деньгами 18 миллиардов рублей получит на следующей неделе Связь-банк от ВЭБа, сообщил вчера заместитель председателя правления Связь-банка Андрей Калужский. «Средства в основном будут направлены на кредитование отраслей связи, львиная доля будет направлена «Связьинвесту» и «Почте России», – сказал он (цитата по «Интерфаксу»). ВЭБ и Связь-банк могут предоставить «Связьинвесту» средства на реорганизацию, говорил недавно «Ведомостям» гендиректор холдинга Евгений Юрченко; например, на возможное досрочное погашение обязательств «дочек», присоединяемых к «Ростелекому».

Предложение, по словам обоих, таково: «Комстар-ОТС» передает Внешэкономбанку (ВЭБ) 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» и обязательства по погашению долга перед Сбербанком на 26 млрд руб. Эти средства «Комстар-ОТС» привлек в 2007 г. на пять лет как раз под залог блокпакета «Связьинвеста». Избавившись таким образом от долга, «Комстар-ОТС» получает также 23% акций МГТС, принадлежащие «Связьинвесту», в результате увеличивая собственный пакет в московском операторе до 94,9% голосующих акций. «Если доля материнской компании [в МГТС] близка к 100%, то она получает все дивиденды и может направлять больше денег, например, на региональное развитие», — объяснял ранее «Ведомостям» логику такого предложения президент «Комстар-ОТС» Сергей Приданцев.

Представители Минкомсвязи и аппарата Иванова вчера затруднились уточнить, отправлено ли письмо и получил ли его вице-премьер. Менеджеры «Комстар-ОТС», АФК «Система», «Связьинвеста» и ВЭБа отказались от официальных комментариев.

В мае Ernst & Young оценила стоимость пакета «Комстара» в «Связьинвесте» в 23,7 млрд руб. Финансовый эффект, который получит в результате «Комстар», примерно на 9 млрд руб. превышает эффект в пользу государства, поэтому «Системе» предстоит передать государству дополнительный перечень «согласованных телекоммуникационных активов», говорится в предварительном варианте письма Минкомсвязи, с которым ознакомились «Ведомости». Список этих активов еще обсуждается, но один из вариантов — 50% акций оператора «Скай линк», говорят источник в «Связьинвесте» и близкий к «Системе» менеджер. Госхолдинг и АФК давно обсуждают возможную сделку, но переговоры затрудняет наличие у «Скай линка» большого долга ($600 млн), а также то, что у этого оператора есть и второй акционер — RTDC. Он, впрочем, тоже участвует в переговорах, говорил недавно «Ведомостям» представитель RTDC Стэнли Крамтон.

Владельцем 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» «Комстар» стал в декабре 2006 г., заплатив прежнему хозяину этого пакета — Access Industries Леонарда Блаватника $1,3 млрд (без учета расходов на исполнение опциона по продаже и последующему выкупу 11,06% собственных акций). АФК «Система» рассчитывала поучаствовать в дальнейшей приватизации «Связьинвеста» и интегрировать его активы с собственными. Однако второй этап приватизации, о котором чиновники говорили с 1998 г., так и не состоялся. Интегрировать активы «Связьинвеста» с собственными телекоммуникационными «дочками» «Системе» удалось «в меньшей степени, чем хотелось бы», признавал в сентябре 2008 г. ее президент Леонид Меламед. «Системе» не удалось даже расширить свои акционерные права: версия нового устава «Связьинвеста», которую АФК продвигала в 2007 г. совместно с Росимуществом, так и не была одобрена.

В октябре 2008 г. основной владелец «Системы» Владимир Евтушенков предложил премьеру Владимиру Путину выкупить у «Комстара» 25% плюс 1 акция «Связьинвеста», исходя из оценки в $1,9 млрд. Но Минфин дал согласие на сделку только при условии, что в ней не будут задействованы средства федерального бюджета.

(c) Игорь Цуканов, "Ведомости", 14.07.2009, №128 (2398)