MForum.ru
12.12.2006,
Сегодня Fitch Ratings подтвердило рейтинги ОАО "Сибирьтелеком": рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") на уровне "B+", прогноз – "Стабильный", и краткосрочный рейтинг "B".
Рейтинги отражают доминирующую рыночную позицию "Сибирьтелекома" на его территории деятельности в Восточной и значительной части Западной Сибири. Доходы Сибирьтелекома лучше диверсифицированы по сегментам традиционной голосовой связи, мобильной связи и услуг с добавленной стоимостью (главным образом, связанных с доступом в Интернет), чем у большинства сопоставимых российских компаний. В сегменте фиксированной связи доли рынка компании являются стабильными и вряд ли окажутся под давлением. Fitch считает, что лидирующие позиции "Сибирьтелекома" в секторе услуг связи для населения не встретят серьезной рыночной конкуренции в среднесрочной перспективе, и не ожидает усиления конкуренции в сегменте услуг корпоративным клиентам. Возможности прибыльного роста за счет новых проектов в секторе сократились. В то же время мажоритарный акционер компании, "Связьинвест", оказывает на нее давление с целью ускорения развития сети фиксированной связи для увеличения уровня проникновения в отдаленных и сельских регионах. Тем не менее, Fitch считает позитивным фактором то, что нагрузку по эксплуатации новой емкости фиксированной связи в отдаленных и сельских районах компания будет нести совместно с аффилированным с государством Фондом универсальных услуг. Поскольку экономические параметры территории, где ведет деятельность компания, ниже среднего уровня, это должно позволить компании стать чистым получателем средств из фонда. В результате к концу 2006 г. руководство прогнозирует увеличение левереджа "Сибирьтелекома" (измеряемого коэффициентом "Чистый долг/EBITDA") приблизительно до 2,5x в условиях более низкой, чем ожидалось, EBITDA и непредвиденного увеличения капвложений.
"Несмотря на то, что прогнозируемое временное увеличение левереджа вписывается в рейтинговую категорию "Сибирьтелекома", сохранение левереджа на таком более высоком уровне может оказать давление на кредитоспособность компании", – отметил Николай Лукашевич, директор в аналитической группе Fitch по сектору TMT.
В то же время Fitch отмечает, что не следует исключать позитивных сюрпризов. На это указывают очень хорошие финансовые результаты деятельности "Сибирьтелекома" за 1 полугодие 2006 г. В результате на конец 1 полугодия 2006 г. отношение чистого долга к EBITDA в годовом выражении за предыдущие 12 месяцев гораздо ниже – на уровне 1,75x.
Сегменты традиционной голосовой связи и передачи трафика
других операторов в значительной степени подвержены регулированию. В то же время
недавний переход к установлению тарифов, предусматривающему сочетание
фиксированной и поминутной оплаты, возможно, является предвестником снижения
регулятивного давления в ключевом сегменте услуг местной связи. После
значительных потерь в 2005 г. "Сибирьтелеком" сумел стабилизировать свою долю на
рынке мобильной связи на уровне 25,1% на конец 1 полугодия 2006 г. Значительная
синергия от сочетания сегментов фиксированной и мобильной связи способствует
поддержанию маржи "Сибирьтелекома" от мобильной связи и поможет компании в
конкурентной борьбе в мобильном сегменте в среднесрочной перспективе. Рейтинги
также учитывают влияние "Связьинвеста", который контролируется государством и
которому принадлежит мажоритарный пакет в размере 50,7% акций компании, в
вопросах принятия решений и лоббирования интересов "Сибирьтелекома".
В 2005 г. и 1 полугодии 2006 г. компания существенно улучшила структуру
задолженности по срокам погашения, сократив на конец 1 половины 2006 г. долю
краткосрочного долга (сроком менее года) до 26% по сравнению с 43% на конец 2004
г. Имеющиеся кредитные линии с запасом покрывают необходимое рефинансирование
краткосрочной задолженности, однако, являются отзывными.
Публикации по теме:
03.09. [Новости компаний] Ростелеком / MForum.ru
24.05. [Новости компаний] Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций с 18 мая по 22 мая 2009 года / MForum.ru
04.10. [Не сотовые] Мнения: Не по средствам. Аналитики упрекают “Связьинвест” в чрезмерных тратах / "Ведомости"
28.09. [Не сотовые] Прогнозы: Fitch: Российские телекомы могут потерять до 3% выручки в 2004 г. вследствие задержек с повышением тарифов / "МФД-ИнфоЦентр"
30.03. [Не сотовые] Рейтинг МРК растет / "ComNews"
22.11. [Новинки] Слухи: Google отменила Pixel Tablet 2, а не Pixel Tablet 3 / MForum.ru
22.11. [Новинки] Анонсы: Nubia Z70 Ultra дебютирвал с SD 8 Elite и 35-миллиметровой основной камерой с переменной апертурой / MForum.ru
21.11. [Новинки] Анонсы: Oppo Find X8 и X8 Pro выходят на глобальный рынок / MForum.ru
21.11. [Новинки] Слухи: Google отменяет Pixel Tablet 3 / MForum.ru
20.11. [Новинки] Слухи: Reno 13 и Reno 13 Pro замечены в Geekbench / MForum.ru
20.11. [Новинки] Слухи: Nubia Z70 Ultra с впечатляющей камерой представят 21 ноября / MForum.ru
19.11. [Новинки] Анонсы: Представлен ZTE Blade V70 с основной камерой 108 МП и аналогом Dynamic Island / MForum.ru
19.11. [Новинки] Слухи: HMD Icon Flip 1 готовится к анонсу / MForum.ru
18.11. [Новинки] Слухи: Samsung Galaxy A36 получит улучшенную фронтальную камеру / MForum.ru
18.11. [Новинки] Слухи: Vivo Y300 5G появился на «живых» фото / MForum.ru
15.11. [Новинки] Слухи: Стали известные некоторые спецификации Realme C75 / MForum.ru
15.11. [Новинки] Слухи: Realme Narzo 70 Curve готовится к анонсу / MForum.ru
14.11. [Новинки] Анонсы: Представлены Nubia Red Magix 10 Pro и 10 Pro+ с SD 8 Elite и огромными батареями / MForum.ru
13.11. [Новинки] Слухи: Vivo X200 и X200 Pro готовятся к глобальному релизу / MForum.ru
13.11. [Новинки] Слухи: Стали известны основные характеристики и особенности серии iQOO Neo10 / MForum.ru
12.11. [Новинки] Анонсы: Red Magic 10 позирует на рендерах / MForum.ru
11.11. [Новинки] Анонсы: Huawei MatePad 11.5 (2024) представлен официально / MForum.ru
11.11. [Новинки] Слухи: Samsung выпустит Galaxy S25 Slim в 2025 апреле года / MForum.ru
08.11. [Новинки] Анонсы: Samsung W25 – эксклюзивный складной смартфон для китайского рынка / MForum.ru
08.11. [Новинки] Анонсы: Представлен Samsung W25 Flip. Galaxy Z Fold 6 становится золотым? / MForum.ru