MForum.ru
12.12.2006,
Сегодня Fitch Ratings подтвердило рейтинги ОАО "Сибирьтелеком": рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") на уровне "B+", прогноз – "Стабильный", и краткосрочный рейтинг "B".
Рейтинги отражают доминирующую рыночную позицию "Сибирьтелекома" на его территории деятельности в Восточной и значительной части Западной Сибири. Доходы Сибирьтелекома лучше диверсифицированы по сегментам традиционной голосовой связи, мобильной связи и услуг с добавленной стоимостью (главным образом, связанных с доступом в Интернет), чем у большинства сопоставимых российских компаний. В сегменте фиксированной связи доли рынка компании являются стабильными и вряд ли окажутся под давлением. Fitch считает, что лидирующие позиции "Сибирьтелекома" в секторе услуг связи для населения не встретят серьезной рыночной конкуренции в среднесрочной перспективе, и не ожидает усиления конкуренции в сегменте услуг корпоративным клиентам. Возможности прибыльного роста за счет новых проектов в секторе сократились. В то же время мажоритарный акционер компании, "Связьинвест", оказывает на нее давление с целью ускорения развития сети фиксированной связи для увеличения уровня проникновения в отдаленных и сельских регионах. Тем не менее, Fitch считает позитивным фактором то, что нагрузку по эксплуатации новой емкости фиксированной связи в отдаленных и сельских районах компания будет нести совместно с аффилированным с государством Фондом универсальных услуг. Поскольку экономические параметры территории, где ведет деятельность компания, ниже среднего уровня, это должно позволить компании стать чистым получателем средств из фонда. В результате к концу 2006 г. руководство прогнозирует увеличение левереджа "Сибирьтелекома" (измеряемого коэффициентом "Чистый долг/EBITDA") приблизительно до 2,5x в условиях более низкой, чем ожидалось, EBITDA и непредвиденного увеличения капвложений.
"Несмотря на то, что прогнозируемое временное увеличение левереджа вписывается в рейтинговую категорию "Сибирьтелекома", сохранение левереджа на таком более высоком уровне может оказать давление на кредитоспособность компании", – отметил Николай Лукашевич, директор в аналитической группе Fitch по сектору TMT.
В то же время Fitch отмечает, что не следует исключать позитивных сюрпризов. На это указывают очень хорошие финансовые результаты деятельности "Сибирьтелекома" за 1 полугодие 2006 г. В результате на конец 1 полугодия 2006 г. отношение чистого долга к EBITDA в годовом выражении за предыдущие 12 месяцев гораздо ниже – на уровне 1,75x.
Сегменты традиционной голосовой связи и передачи трафика
других операторов в значительной степени подвержены регулированию. В то же время
недавний переход к установлению тарифов, предусматривающему сочетание
фиксированной и поминутной оплаты, возможно, является предвестником снижения
регулятивного давления в ключевом сегменте услуг местной связи. После
значительных потерь в 2005 г. "Сибирьтелеком" сумел стабилизировать свою долю на
рынке мобильной связи на уровне 25,1% на конец 1 полугодия 2006 г. Значительная
синергия от сочетания сегментов фиксированной и мобильной связи способствует
поддержанию маржи "Сибирьтелекома" от мобильной связи и поможет компании в
конкурентной борьбе в мобильном сегменте в среднесрочной перспективе. Рейтинги
также учитывают влияние "Связьинвеста", который контролируется государством и
которому принадлежит мажоритарный пакет в размере 50,7% акций компании, в
вопросах принятия решений и лоббирования интересов "Сибирьтелекома".
В 2005 г. и 1 полугодии 2006 г. компания существенно улучшила структуру
задолженности по срокам погашения, сократив на конец 1 половины 2006 г. долю
краткосрочного долга (сроком менее года) до 26% по сравнению с 43% на конец 2004
г. Имеющиеся кредитные линии с запасом покрывают необходимое рефинансирование
краткосрочной задолженности, однако, являются отзывными.
Публикации по теме:
03.09. [Новости компаний] Ростелеком / MForum.ru
24.05. [Новости компаний] Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций с 18 мая по 22 мая 2009 года / MForum.ru
04.10. [Не сотовые] Мнения: Не по средствам. Аналитики упрекают “Связьинвест” в чрезмерных тратах / "Ведомости"
28.09. [Не сотовые] Прогнозы: Fitch: Российские телекомы могут потерять до 3% выручки в 2004 г. вследствие задержек с повышением тарифов / "МФД-ИнфоЦентр"
30.03. [Не сотовые] Рейтинг МРК растет / "ComNews"
01.11. [Новинки] Анонсы: iQOO 13 дебютирует с Snapdragon 8 Elite, кольцом камеры RGB и огромной батареей / MForum.ru
01.11. [Новинки] Анонсы: Представлен OnePlus 13 с Snapdragon 8 Elite, обновленными камерами и АКБ 6000 мАч / MForum.ru
01.11. [Новинки] Слухи: Asus ROG Phone 9 Pro будет поддерживать рекордную частоту обновления экрана / MForum.ru
31.10. [Новинки] Анонсы: Xiaomi 15 Pro получает Snapdragon 8 Elite, 5-кратный перископ и мощную батарею / MForum.ru
30.10. [Новинки] Анонсы: Xiaomi Pad 7 и Pad 7 Pro дебютируют с 11,2-дюймовым дисплеем 144 Гц разрешением 3.2K / MForum.ru
29.10. [Новинки] Анонсы: Tecno MegaPad 10 – бюджетный планшет с длительным временем автономной работы / MForum.ru
28.10. [Новинки] Анонсы: Poco C75 с ценой $109 представлен официально / MForum.ru
25.10. [Новинки] Слухи: Samsung готовит смартфоны W25 и W25 Flip для китайского рынка / MForum.ru
25.10. [Новинки] Анонсы: Представлены Oppo Find X8 и X8 Pro — Dimensity 9400, впечатляющие камеры / MForum.ru
24.10. [Новинки] Слухи: Подтверждены основные характеристики Poco C75 / MForum.ru
23.10. [Новинки] Анонсы: Huawei представила HarmonyOS Next — свою собственную ОС, конкурирующую с Android / MForum.ru
23.10. [Новинки] Анонсы: Представлен Infinix Hot 50 Pro с Helio G100, экраном 120 Гц и 50 Мп камерой / MForum.ru
23.10. [Новинки] Анонсы: Huawei Nova 13 и Nova 13 Pro официально представлены в Китае / MForum.ru
22.10. [Новинки] Слухи: iQOO подтвердил емкость АКБ смартфона iQOO 13 / MForum.ru
22.10. [Новинки] Слухи: Vivo готовится анонсировать смартфон S20 / MForum.ru
21.10. [Новинки] Анонсы: Honor Tablet GT Pro дебютирует с экраном OLED 144 Гц и SD 8s Gen 3 / MForum.ru
21.10. [Новинки] Анонсы: Honor X60 Pro и Honor X60 представлены официально / MForum.ru
18.10. [Новинки] Это интересно: Новый iPad mini поставляется с пониженным чипсетом A17 Pro / MForum.ru
18.10. [Новинки] Анонсы: Samsung Galaxy A16 4G с Helio G99 представлен официально / MForum.ru
17.10. [Новинки] Анонсы: Представлен Vivo Y300 Plus – Snapdragon 695, 50 Мп камера и АКБ 5000 мАч / MForum.ru