MForum.ru
27.09.2006,
Неясность перспектив дочерних компаний “Связьинвеста” вызвала споры среди аналитиков инвестбанков. Некоторые из них советуют инвесторам больше не покупать акции “дочек” холдинга, считая, что их котировки достигли пика. Другие, наоборот, уверены в хорошем потенциале роста компаний.
“Связьинвест” контролирует семь межрегиональных компаний связи (МРК) и оператора дальней связи “Ростелеком”. 75% минус 1 акция “Связьинвеста” принадлежат государству. Совокупная выручка “дочек” “Связьинвеста” за 2005 г. — 210 млрд руб., план на 2006 г. — 231 млрд руб.
Вчера ING Bank выпустил отчет, в котором понизил рекомендации по акциям трех МРК (“Уралсвязьинформа”, “Центртелекома” и “Волгателекома”) с “покупать” до “держать”, а в двух случаях (“Северо-Западный телеком” и “Сибирьтелеком”) — до “продавать”. Аналитик банка Игорь Семенов связывает пересмотр рекомендаций с тем, что хорошие финансовые результаты МРК за первое полугодие (их чистая прибыль выросла в разы) привели к росту котировок до того уровня, который он считает справедливым, и теперь бумаги самое время продавать. К примеру, справедливая цена акций “Дальсвязи”, по мнению Семенова, ниже текущей рыночной на 18%, “Северо-Западного телекома” — на 16%, а “Сибирьтелекома” — на 12%. Единственное исключение — “Центртелеком”: его справедливая цена, по расчетам ING Bank, выше рыночной на 2%. Вдобавок, опасается Семенов, запланированное компаниями “Связьинвеста” снижение расходов — в том числе путем сокращения штата — на поверку может оказаться не столь значительным, ведь параллельно МРК собираются повысить уровень зарплат. Кроме того, им предстоит потратить существенные средства на внедрение IT-систем, пишет аналитик. Рассчитывая справедливую стоимость бумаг МРК, аналитики отменяют премию, которую раньше давали в преддверии обещанной правительством приватизации “Связьинвеста”. “В приватизацию уже никто не верит”, — объясняет ведущий аналитик “Тройки Диалог” Андрей Богданов. Он еще с лета рекомендует инвесторам избавляться от акций всех МРК за исключением “Центртелекома” и “Дальсвязи”.
По мнению замдиректора департамента информационного обеспечения “Связьинвеста” Юлианы Соколенко, у бумаг МРК большой потенциал роста: компаниям пошли на пользу новая система межоператорских расчетов за присоединение сетей и пропуск трафика, оптимизация затрат, а также развитие современных услуг связи. В 2004 г., когда стоимость активов холдинга составляла $2,8 млрд, аналитики уже высказывали предположения, что котировки достигли потолка, встревоженные их быстрым (на 40%) ростом за 2003 г. Но с тех пор активы “Связьинвеста” подорожали более чем вдвое — сейчас холдинг оценивает их в $5,97 млрд. Финансовые результаты МРК показывают, что у компаний есть потенциал для роста стоимости и второе полугодие будет еще лучше, согласна старший аналитик МДМ-банка Елена Баженова. На бизнес операторов позитивно влияет и укрепление рубля, ведь все расчеты с населением они проводят в рублях, добавляет она. Не согласен с негативными прогнозами и старший аналитик UBS Владимир Постоловский — он ожидает, что доходы МРК будут расти быстрее расходов. По оценкам Постоловского, годовой потенциал роста акций МРК — 30-70% в зависимости от компании. На руку МРК играет и большой неудовлетворенный спрос на широкополосный доступ в Интернет, который они сейчас развивают: уровень проникновения этих услуг в России всего 2%, а в развитых странах — 30%, говорит аналитик “Уралсиба” Станислав Юдин. Он считает, что потенциал роста бумаг “Центртелекома”, “Северо-Западного телекома” и “Дальсвязи” превышает 50%, а Южной телекоммуникационной компании и “Уралсвязьинформа” — 4-6%.
© Светлана Витковская,
Публикации по теме:
01.08. [Краткие новости] ВымпелКом вновь выбрал аудитором Росэкспертизу / MForum.ru
07.06. [Новости компаний] Кадры: Александр Провоторов приступил к исполнению обязанностей президента и генерального директора Tele2 Россия / MForum.ru
07.06. [Новости компаний] Александр Провоторов / MForum.ru
03.09. [Новости компаний] Ростелеком / MForum.ru
01.09. [Новости компаний] Skylink / MForum.ru
21.08. [Новинки] Анонсы: iQOO Z9s и iQOO Z9s Pro представлены официально / MForum.ru
21.08. [Новинки] Анонсы: Представлены OnePlus Buds Pro 3 с двумя ЦАП, адаптивным ANC и настройкой Dynaudio / MForum.ru
21.08. [Новинки] Слухи: Snapdragon 7s Gen 3 получит гораздо более быстрые GPU и CPU / MForum.ru
20.08. [Новинки] Слухи: Раскрыты подробности о Snapdragon 8 Gen 4 / MForum.ru
20.08. [Новинки] Анонсы: Tecno Phantom V Fold 2, V Flip 2 доступны для предварительного заказа перед анонсом / MForum.ru
19.08. [Новинки] Анонсы: Xiaomi Smart Band 9 теперь доступен в Европе / MForum.ru
16.08. [Новинки] Анонсы: Доступный смартфон Redmi A3x появился в Индии / MForum.ru
16.08. [Новинки] Анонсы: Представлены Moto Watch 120 с металлическим корпусом и AMOLED-дисплеем / MForum.ru
15.08. [Новинки] Анонсы: Oppo A80 5G появился в Нидерландах / MForum.ru
14.08. [Новинки] Анонсы: Pixel Buds Pro 2 на новом чипе Tensor A1 от Google представлены официально / MForum.ru
14.08. [Новинки] Анонсы: Google Pixel Watch 3 с Bluetooth LE Audio представлены официально / MForum.ru
14.08. [Новинки] Анонсы: Официально представлены компактный Google Pixel 9 Pro и Pixel 9 Pro XL / MForum.ru
14.08. [Новинки] Анонсы: Представлен тонкий Pixel 9 Pro Fold с обновленным шарниром / MForum.ru
14.08. [Новинки] Анонсы: Google Pixel 9 с мощным процессором и обновленной камерой представлен официально / MForum.ru
13.08. [Новинки] Анонсы: Realme C63 5G на базе Dimensity 6300 представлен официально / MForum.ru
13.08. [Новинки] Анонсы: официально представлен Infinix Xpad оснащенный 11-дюймовым дисплеем и LTE / MForum.ru
12.08. [Новинки] Слухи: Глобальная модель Samsung Galaxy A16 5G замечена на Geekbench с SoC Dimensity 6300 / MForum.ru
09.08. [Новинки] Анонсы: Vivo TWS 3e – недорогие наушники с шумоподавлением / MForum.ru
08.08. [Новинки] Анонсы: OnePlus Open получил новую версию Apex Edition / MForum.ru
08.08. [Новинки] Компоненты: Mediatek анонсировала Helio G100 со знакомым набором характеристик / MForum.ru