MForum.ru
22.09.2005, MForum.ru
ИК «ФИНАМ» присвоила акциям ОАО «Дальсвязь» рекомендацию «Покупать». Аналитики инвестиционной компании считают, что обыкновенные акции телекоммуникационной компании сейчас недооценены на 58% (справедливая цена установлена на уровне 2,888 доллара). Что касается привилегированных ценных бумаг, то потенциал их роста составляет 10% - до целевой цены в 1,988 доллара.
ОАО «Дальсвязь» образовано в 2002 году на базе государственного предприятия связи и информатики «Россвязьинформ». Территория работы компании - семь регионов Дальнего Востока с количеством жителей более 5,6 млн. человек, из которых 4,4 млн. - городское население, 1,2 млн. - сельское. Общая монтированная номерная емкость: 1,5 млн. номеров, в том числе используемая – 1,26 млн. номеров, количество абонентов фиксированной связи: 1,2 млн., абонентов сотовой сети GSM – 32 тысячи, уровень цифровизации составляет 68%. В 2004 году выручка компании по МСФО составила 8 933,5 млн. рублей, чистая прибыль - 756,1 млн. рублей.
В 2004 году доходы компании выросли на 30% по сравнению с 2003 годом. «Несмотря на то, что речь идет о среднеотраслевом показателе, для “Дальсвязи” это была хорошая динамика, поскольку основной драйвер увеличения доходов большинства МРК – компании сотовой связи, а мобильный бизнес был продан дальневосточным оператором в прошедшем году. При этом рост доходов был обусловлен как регуляторными факторами (повышение тарифов составило около 15%), так и развитием сети – количество телефонных аппаратов увеличилось более чем на 10%», - отмечает аналитик ИК «ФИНАМ» Иван Кабулаев.
В «ФИНАМе» особо выделяют рост доходов от «новых» услуг связи (+34%), в частности, доходов от предоставления доступа в интернет (+51%). По итогам года доля выручки от таких услуг составила 7%, что для МРК довольно высокий показатель. Компания планирует в ближайшем будущем развивать дополнительные сервисы как для частных клиентов, так и для корпоративных. В их число входят сети следующего поколения (NGN networks), ADSL, услуги triple play, video-on-demand и интерактивное телевидение. «Такой технологический прорыв свидетельствует о том, что компания может стать одним из лидеров по масштабному внедрению новых перспективных услуг, тарифы на которые не регулируются со стороны государства», - считает г-н Кабулаев.
«Расходы МРК в 2004 году росли медленнее доходов, если такая динамика сохранится, компания существенно укрепит свое финансовое положение», - подчеркивает г-н Кабулаев. Эта тенденция сохранилась и в первом полугодии 2005 года. «Дальсвязь» несколько уменьшила динамику роста доходов, однако рост выручки на 18% в ситуации, когда услуги оказываются по регулируемым ценам, по мнению аналитиков «ФИНАМа», выглядит нормальным результатом. Другим позитивным моментом выступает повышение на 57% прибыли от продаж.
В 2005 году и обыкновенные, и привилегированные акции компании росли, причем за исключением периода с середины мая по август, росли поступательно, практически без падений. В течение лета же, по мере поступления новой информации о продвижении проекта указа об исключении "Связьинвеста" из списка стратегических предприятий, динамика роста котировок акций МРК заметно увеличилась. Это подтверждает предположение о том, что основным драйвером котировок не только «Дальсвязи», но и всего рынка фиксированных телекоммуникаций является прогресс в приватизации «Связьинвеста».
«Приход после приватизации “Связьинвеста” нового собственника принесет реформы компании, причем не исключена даже реструктуризация дочернего бизнеса, в частности, компаний сотовой связи, которые для компании выглядят скорее непрофильным активом из-за малой перспективности именно этого направления для оператора. Кроме того, должно уменьшится количество работников, оптимизируется фонд оплаты труда, возникнет более серьезный контроль за издержками, повысится внимание к дополнительным сервисам. Именно на эти реформы мы и возлагаем основные надежды по поводу улучшения финансовых показателей компании», - говорит руководитель аналитического отдела ИК «ФИНАМ» Александр Бутов. www.MForum.ru
© "Мобильный форум" по материалам ИК "ФИНАМ"
01.11. [Новинки] Анонсы: iQOO 13 дебютирует с Snapdragon 8 Elite, кольцом камеры RGB и огромной батареей / MForum.ru
01.11. [Новинки] Анонсы: Представлен OnePlus 13 с Snapdragon 8 Elite, обновленными камерами и АКБ 6000 мАч / MForum.ru
01.11. [Новинки] Слухи: Asus ROG Phone 9 Pro будет поддерживать рекордную частоту обновления экрана / MForum.ru
31.10. [Новинки] Анонсы: Xiaomi 15 Pro получает Snapdragon 8 Elite, 5-кратный перископ и мощную батарею / MForum.ru
30.10. [Новинки] Анонсы: Xiaomi Pad 7 и Pad 7 Pro дебютируют с 11,2-дюймовым дисплеем 144 Гц разрешением 3.2K / MForum.ru
29.10. [Новинки] Анонсы: Tecno MegaPad 10 – бюджетный планшет с длительным временем автономной работы / MForum.ru
28.10. [Новинки] Анонсы: Poco C75 с ценой $109 представлен официально / MForum.ru
25.10. [Новинки] Слухи: Samsung готовит смартфоны W25 и W25 Flip для китайского рынка / MForum.ru
25.10. [Новинки] Анонсы: Представлены Oppo Find X8 и X8 Pro — Dimensity 9400, впечатляющие камеры / MForum.ru
24.10. [Новинки] Слухи: Подтверждены основные характеристики Poco C75 / MForum.ru
23.10. [Новинки] Анонсы: Huawei представила HarmonyOS Next — свою собственную ОС, конкурирующую с Android / MForum.ru
23.10. [Новинки] Анонсы: Представлен Infinix Hot 50 Pro с Helio G100, экраном 120 Гц и 50 Мп камерой / MForum.ru
23.10. [Новинки] Анонсы: Huawei Nova 13 и Nova 13 Pro официально представлены в Китае / MForum.ru
22.10. [Новинки] Слухи: iQOO подтвердил емкость АКБ смартфона iQOO 13 / MForum.ru
22.10. [Новинки] Слухи: Vivo готовится анонсировать смартфон S20 / MForum.ru
21.10. [Новинки] Анонсы: Honor Tablet GT Pro дебютирует с экраном OLED 144 Гц и SD 8s Gen 3 / MForum.ru
21.10. [Новинки] Анонсы: Honor X60 Pro и Honor X60 представлены официально / MForum.ru
18.10. [Новинки] Это интересно: Новый iPad mini поставляется с пониженным чипсетом A17 Pro / MForum.ru
18.10. [Новинки] Анонсы: Samsung Galaxy A16 4G с Helio G99 представлен официально / MForum.ru
17.10. [Новинки] Анонсы: Представлен Vivo Y300 Plus – Snapdragon 695, 50 Мп камера и АКБ 5000 мАч / MForum.ru